輝達財報超預期接下來呢？AI 晶片還有兩場重要考驗

輝達(NVDA)最新財報再次超越市場預期，證明 AI 算力需求仍在高速成長。然而，輝達只能回答 GPU 市場是否強勁；AI 資金能否進一步擴散至客製化晶片、高速網路與光通訊，接下來邁威爾(MRVL)及博通(AVGO)的財報才是重要線索。

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受到輝達財報激勵，台股今天盤中一度上漲逾 560 點、重新站上 46,000 點，終場上漲 142.60 點，收在 45,975.22 點，成交金額放大至約 9,247 億元。財報確實提升市場對 AI 需求的信心，但資金並未全面追高，也開始等待下一批公司證明自己能取得實際訂單。

輝達財報過關，AI 需求仍未降溫

輝達最新一季營收達 962 億美元，季增 18%、年增 106%，高於市場預估的約 923 億美元；調整後每股盈餘為 2.22 美元，也超越市場預期的 2.09 美元。

更重要的是，輝達預估下一季營收約為 1,080 億美元，高於市場預估的約 1,050 億美元。亞馬遜(AMZN)旗下 AWS 同日也宣布，計畫在全球基礎設施增加部署 200 萬顆輝達 GPU，進一步證明大型雲端業者的 AI 建設尚未放慢。

不過，輝達下一季毛利率預估將由 75% 降至約 74%，也反映記憶體、供應鏈及新系統量產成本正在上升。換句話說，AI 需求仍然強勁，但市場接下來會更在意：除了輝達，還有哪些公司能把龐大的基礎建設支出轉化為營收與獲利？

邁威爾、博通接力，驗證 AI 訂單是否擴散

第一場考驗是今晚美股盤後公布財報的邁威爾。市場預估邁威爾單季營收約 27.1 億美元、每股盈餘約 0.93 美元，但真正值得注意的，是客製化 AI 晶片、資料中心網路及光通訊業務的成長展望。

Google(GOOGL)日前擴大與邁威爾的合作，範圍涵蓋 AI 加速器、網路、儲存及記憶體介面，並給予 Google 最多可買進約 5,897 萬股的認股權。當時市場已先反映長期合作的想像，如今財報必須進一步證明，這些專案何時量產、能帶來多少營收，以及公司能否在快速擴張的同時維持獲利能力。

第二場考驗則是美國時間 9 月 2 日公布財報的博通。博通上一季 AI 半導體營收達 108 億美元、年增 143%，並預估本季將增至 160 億美元，成長動能主要來自客製化 AI 加速器及網路需求。

邁威爾與博通都是雲端巨頭發展客製化晶片的重要合作夥伴。若兩家公司財報與展望同步強勁，代表 AI 資金正從輝達 GPU 擴散至客製化晶片、高速交換器、光通訊及其他資料中心基礎設備；若表現不如預期，則可能顯示目前的 AI 支出仍較集中於少數平台及供應商。

這兩場財報對台股也有參考價值。客製化晶片最終仍需要先進製程、封裝及伺服器供應鏈支援，但真正的影響必須回到專案量產時間與實際採購規模，不能只看到「AI 晶片」便推定所有相關公司都能受惠。

輝達財報過關，只是確認 AI 算力需求仍強；邁威爾與博通接下來要回答的，則是這波需求能否擴散至更多公司。如果你想提早追蹤 AI 訂單的下一個流向，歡迎免費訂閱美股電子報並領取「奧本海默計畫」試閱報告。每週由具多年法人經驗的 CFA 分析師蔡明翰拆解重要美股事件，再透過 James Altucher 的研究，尋找熱門大型股之外、可能承接下一階段 AI 成長的美國中小型公司。