友達跌到22.65元，真的便宜嗎？我看的是轉型，不只是價格

22.65元的友達，市場其實在重新算帳

星期六下午，我剛好聽到一位朋友在聊友達(2409)，他第一句就問我：跌到22.65元，這到底是撿便宜，還是先別碰？這問題很實際，因為股價下來的時候，大家心裡最怕的，從來不是「會不會再跌」，而是自己是不是已經站在被套牢的位置上。這種時候，短線的成交量放大、盤中上下震盪，看起來很吵，但也很誠實，表示市場對面板股還沒有一致答案。比較有意思的是，三大法人近5日買超偏多，代表資金並沒有完全離場，反而像是在邊走邊看，重新評價這家公司。呵呵，市場很少是非黑即白的，更多時候是大家一邊懷疑，一邊又不肯真的放手．．．

友達真正被看的，不只是面板

我覺得友達現在最有意思的地方，不是傳統面板本業，而是它往外長出去的那一串新故事：Micro LED、CPO光通訊、先進封裝、低軌衛星、車載應用。這些題材聽起來都很熱鬧，也很像企業轉型時最愛拿出來講的那一包，可是熱鬧不等於立刻變現，這一點我們不能裝沒看到。法人也講得很直白，新技術目前對營收的貢獻還不高，短期內很難完全抵銷面板景氣的起伏。所以友達的股價，還是會被報價、籌碼，還有市場情緒牽著走。你說題材重不重要？重要。可是更重要的是，量產速度、導入進度、營收占比有沒有真的往上堆積，這才是市場最後願不願意買單的關鍵。

這種股票，先問自己理由還在不在

如果你已經持有友達，我會先問的不是「要不要認賠」，而是你當初買進的理由，今天還在不在。你看的是短線反彈，還是中長線的轉型落地？如果只是追高後回跌，那風險控管當然要放在前面；但如果你原本看的是轉型與籌碼改善，那就不能只盯著一天兩天的漲跌，反而要持續看法人動向、面板價格、新技術的實際進度。至於還沒進場的人，我反而覺得這種股票更適合先觀察，因為真正重要的，不是今天22.65元看起來便不便宜，而是市場什麼時候開始相信它的下一個成長故事。當一家公司還在轉身，價格常常只是表面，背後其實是在考驗你願不願意等、敢不敢等。我的商學博士論文開題已通過，最近在矽谷上課時，教授也一直提醒我們，轉型型公司的估值，常常不是看今天，而是看未來能不能真的做出來。這句話放到友達身上，剛好也很貼切。

我自己的看法

我不會把友達只看成一檔便宜股，也不會因為它有轉型題材就急著替它鼓掌。這種時候最怕的，就是人性貪婪，什麼都想要，最後反而把自己弄得很累。短線價格可以看，籌碼也可以看，但真正值得追蹤的，還是它是不是一步一步把新事業做實。以上是我的觀點，你可以不贊成。