台股急殺千點時，台達電先轉弱，通常是在提醒什麼？

台股千點急跌，台達電先軟，先別急著怪基本面

台股盤中一口氣重挫超過千點的時候，台達電先轉弱，我第一個想到的，往往不是公司出了什麼大事，而是市場開始變得很保守了。這種時候，權值股、法人持股比重高、流動性又大的標的，常常會先被拿來「調整部位」，因為資金本來就很怕風向一變，撤得比誰都快。股價先跌，很多時候只是情緒先跌，不代表營運先壞．．．

營收明明不差，為什麼還是會整理？

如果只看數字，台達電其實不弱。4 月合併營收年增 43.92%，3 月甚至創下歷史新高，這說明需求動能還在，沒有那種突然熄火的味道。可是你也知道，股價從來不只看「現在有多好」，它還會看「市場先前把你想得多好」。當評價已經先墊高，或者前面漲得太快、太滿，外部氣氛一轉冷，即使營收漂亮，股價也可能先進入整理。這不就是市場最常見的落差嗎？基本面強，籌碼面先弱，看起來很矛盾，其實一點都不奇怪。

接下來，比看跌幅更重要的是這三件事

我自己的觀察會先放在三個地方：月營收能不能持續高成長、三大法人是不是還在調節，還有大盤能不能先止穩。如果只是大盤恐慌，把整體氣氛一起拖下去，那等市場情緒回來，股價未必會一路弱下去；但如果法人持續賣，籌碼還沒整理乾淨，那即使公司營運沒有變差，股價也可能需要更長一段時間修復。

所以，這種時候我比較不會急著下結論說「台達電不行了」，反而會想，這比較像市場在重新定價，還是營運真的出了問題？這兩件事，差很多。呵呵，投資最怕的，不是波動，而是看不清楚波動背後到底在說什麼。