國內油氣價格先凍住，台塑化(6505)還能吸收多久？

 

國內油氣價格先按住，民生壓力暫時少一點

台灣這一波能源價格，先看起來是穩住了。台塑化(6505)與台灣中油都宣布，油氣產品價格先維持不動，沒有把國際成本壓力立刻轉到終端用戶身上。這種時候，市場最先感受到的，往往不是企業多賺了多少，而是家庭帳單和餐飲業成本少了多少波動。

我自己看到這種新聞，第一個聯想到的，常常是巷口早餐店老闆和家裡瓦斯桶。能源價格一動，很多看似分散的支出會一起跟著抖一下。價格先不調整，代表政策與業者先把衝擊往後收一收，讓民生端多一點緩衝時間。

 

中油吸收137億元，先把壓力留在自己身上

中油今年前十個月已經累計吸收約137億元，目的很直接，就是配合政府穩定物價，減輕民生與工業負擔。這個數字的意義，不在於它多漂亮，而在於它告訴我們：國際成本有上來，國內售價卻沒有同步反映。

近期中東衝突升溫，也推升了進口氣源成本。照液化石油氣價格調整機制來看，11月份桶裝瓦斯與工業用氣體原本每公斤應該調漲3.5元。中油最後選擇暫行吸收價差，讓這一波價格先不動。家庭與餐飲業會先少承受一段時間的成本上修，工業用戶也先維持原本節奏。

 

台塑化連續七週不調油價，市場先看成本傳導速度

台塑化最新公告顯示，自11月2日起，加盟加油站的汽、柴油參考零售價維持不變。這也代表，自9月中旬宣布調漲汽油價格以來，已經連續第七週沒有再調整油價。92無鉛汽油維持每公升31.2元，超級柴油維持每公升29.7元。

對投資人來說，這裡可以拆成兩層看。第一層是零售端價格短期穩住，對消費者和運輸、物流、餐飲的成本預期有幫助。第二層是上游成本壓力還在，企業先用吸收價差的方法處理，後面還要看國際原油與油氣價格有沒有續漲。連續七週未調整，說明目前業者的態度偏向先守住價格帶，但這種做法能維持多久，仍取決於外部成本走勢。

 

後續關鍵在國際原油與油氣市場

現在比較關鍵的觀察點，仍然是國際原油和油氣市場的動態。國內主要供應業者目前用吸收價差、維持原價的方式，降低民生與工業用戶的影響；後續是否要再調整，會依據客觀數據做滾動檢討。這代表目前看到的是政策緩衝，不是成本消失。

對我來說，這類能源價格訊號很像家庭預算裡的冷氣電費。當下先平穩，心情會鬆一點；可是一旦國際原料再往上，壓力還是會回來。現在的重點，是觀察國際油價和氣源成本能不能穩住，以及中油和台塑化還有多少空間繼續吸收差額。若外部成本續升，國內價格遲早還是會回到重新檢討的位置。