AI投資擴散到軟體與資安，這波營收成長能否延續？

 

輝達財報與GDP數據推升美股三大指數

2026年8月最後一週，美股三大指數全面收紅。投資人同時消化輝達(NVDA)財報、傑克森霍爾年會的政策訊號，以及美國第二季GDP更新數據，科技股的漲幅略為領先。

美國第二季實質GDP相較第一季，折合年率成長1.5%，顯示經濟仍維持擴張。當週道瓊工業指數上漲0.5%，標普500指數上漲0.5%，那斯達克指數則上漲0.9%。三大指數同步上漲，代表財報利多並未只停留在單一公司，科技股仍是主要推力。

指數漲幅維持在1%以內，市場反應偏向溫和。經濟成長、貨幣政策與企業獲利暫時形成支撐，但指數尚未出現全面加速的走勢。

 

輝達第三季營收預估達1,080億美元

輝達第二季營收與獲利雙雙高於市場預期，帶動股價在2026年8月27日跳空上漲超過8.7%。市場關注點延伸至未來幾季的AI基礎建設需求，以及供應鏈能否支撐出貨規模。

公司預估第三季營收為1,080億美元，上下浮動2%。這項預測已排除中國資料中心運算產品的銷售，顯示其他地區的雲端服務商、AI資料中心與企業運算需求，已足以支撐龐大的單季營收規模。

管理層也提出初步展望，預期2028會計年度營收約成長70%。高成長展望延伸至2028會計年度，讓市場得以將AI算力需求的可見度往後推進。

供應鏈限制預計持續至2028會計年度結束，形成後續需要追蹤的邊界。旺盛需求有助於維持訂單與營收成長，但產能、封裝、記憶體及系統交付能力，仍會影響實際確認營收的速度。財測支持長期成長方向，供應限制則可能放大季度間的出貨波動。

 

PayPal收購預期消退，Hims遭Visa列入監控

大型科技股財報帶動指數走高之際，PayPal(PYPL)與Hims & Hers Health(HIMS)在2026年8月最後一週出現明顯回檔。兩家公司面對的事件各有差異，前者涉及收購預期，後者涉及信用卡糾紛與支付通路監控。

PayPal股價下跌12.7%。有報導指出，私募股權公司Advent與支付處理商Stripe組成的財團，已放棄收購PayPal的計畫；該財團先前提出的報價超過500億美元。股價反應顯示，原先與潛在交易相關的預期快速降溫。

Hims股價下跌8%。Visa(V)表示，將針對數千起與減肥藥訂閱相關的信用卡糾紛，在今年9月處以接近7.5萬美元罰款。

罰款金額相對有限，市場更關注糾紛率與支付通路關係。Hims在今年7月糾紛率上升後，被列入Visa收單機構監控計畫，必須連續三個月將糾紛率壓在總交易量的1.5%以下，才能退出監控。1.5%的糾紛率門檻，提供了後續可量化的營運觀察指標。

 

Okta、Salesforce與CrowdStrike同步上調市場預期

軟體股在2026年8月最後一週也出現大幅重估。Okta(OKTA)、Salesforce(CRM)與CrowdStrike(CRWD)都交出優於預期的財報，股價分別上漲29%、23%與21%。三家公司分屬身分管理、企業軟體與資安，業績改善的機制各有側重。

Okta第二季調整後每股盈餘為1.05美元，高出預期0.09美元；營收年增11%至8.05億美元。當前剩餘履約價值成長14%至25.9億美元，增速高於同期營收，代表已簽約、尚未認列的收入維持擴張。

Okta同步將2027會計年度營收預測上調至32.2億至32.3億美元，調整後每股盈餘預估提高至3.90至3.94美元。營收、合約存量與獲利指引同時改善，構成股價大漲的財務基礎。

Salesforce第二季營收年增11%，AI與數據產品的年度經常性營收逼近40億美元。公司同時宣布與Anthropic建立合作，並將2027會計年度每股盈餘指引提高至16.67至16.71美元，明顯高於市場共識的14.17美元。

AI產品已形成經常性收入，讓企業軟體的AI需求開始反映在可追蹤的財務指標。Salesforce後續仍需證明，AI與數據產品能持續推升整體營收增速，並維持獲利改善。

CrowdStrike第二季年度經常性營收成長25%至58.4億美元，調整後營業利益與自由現金流均優於預期。公司將2027會計年度營收展望提高至59.9億至60.1億美元，也高於市場原先預估的59.4億美元。

執行長George Kurtz指出，AI採用加速，以及企業保護AI系統的需求上升，正在推動業務成長。這形成兩層需求：企業導入AI會增加身分、資料與端點風險；生成式AI也能改善資安產品的偵測與處理效率。

 

AI投資開始反映在晶片、軟體與資安收入

輝達的1,080億美元季度營收預估，呈現AI資料中心資本支出的規模；Salesforce接近40億美元的AI與數據產品年度經常性營收，則顯示應用層已開始建立收費模式。CrowdStrike的25%年度經常性營收成長，也反映AI系統擴張後衍生的資安預算。

短期股價漲幅很大，後續仍需由營收、剩餘履約價值、年度經常性營收與自由現金流持續確認。這一輪AI投資能否延續，將取決於算力支出能否轉化為更多企業軟體收入，以及資安需求能否跟著AI系統部署規模同步成長。