AMD營收年增91%，下一季120億美元能否撐起高成長？

 

AMD獲得強力買進評級，營收成長仍要往前推算

AMD獲得Zacks Rank #1強力買進評級，同批名單也包括台積電(TSM)。Zacks Rank屬於華爾街常見的量化評級，主要反映獲利預估修正與財報驚喜程度，代表近期基本面預期正在上調。

AMD第4財季營收達111億美元，較去年同期58億美元成長91%。公司同時提出2027財年營收650億至720億美元的展望，市場因而開始計算未來數季需要維持多快的成長斜率。

以目前營收基礎推算，AMD要完成這份展望，年複合成長率約需維持40%以上。91%的單季成長提供高起點，接下來仍需要資料中心GPU與伺服器CPU共同推進，才能把高成長延伸到完整年度。

 

650億至720億美元展望取決於AI晶片市占率

AMD的主要增量來自AI加速晶片，也就是用於訓練與推論AI模型的高效能GPU。650億美元可以視為公司展望的基準路徑；720億美元上緣則需要MI系列持續擴大出貨，並從輝達(NVDA)主導的市場取得更多份額。

這裡需要區分產業需求與公司市占率。超大型雲端業者仍在增加AI基礎建設支出，AMD能分到多少預算，會受到軟體生態、運算效能、供應能力與整體持有成本影響。AI資本支出成長無法自動轉成AMD營收，雲端客戶的採購占比才會反映競爭進度。

AWS、Microsoft Azure與Google Cloud的採購動向因此很重要。MI系列採購占比若能逐季上升，代表AMD正從替代供應商走向更穩定的運算平台；占比持平則顯示競爭假設仍需更多訂單支持。

 

台積電入選反映AI供應鏈獲利預期同步上修

台積電與AMD同時進入強力買進名單，顯示量化模型也捕捉到AI供應鏈的獲利預估上修。兩家公司位於不同環節，AMD負責晶片設計，台積電則承接先進製程與封裝需求。

AMD若要提高MI系列出貨量，晶圓產能、CoWoS先進封裝與HBM高頻寬記憶體都要同步供應。這些零組件直接影響AI加速器的交貨能力，也決定營收能否依照公司展望認列。

後續供應鏈法說可追蹤兩項資訊：CoWoS產能利用率，以及HBM需求能見度。訂單能見度拉長可提高展望可信度；單靠評級名單，仍無法推導特定客戶的實際訂單規模。

 

9月17日股價反應偏正面，510美元屬於短線觀察線

截至2026年9月17日，AMD盤中收在512.5美元，上漲1.65%，盤後進一步升至515.7美元。這段價格反應顯示市場接受評級帶來的獲利預期上修，短線資金也願意維持部位。

原文提出510美元作為後續幾個交易日的觀察位置。股價維持在該價位上方，可用來判斷短線承接力；跌破則代表評級帶來的情緒催化開始降溫。單一價位只能衡量交易強弱，基本面仍要由營收、指引與雲端客戶採購確認。

宏觀環境也會影響高成長科技股的評價。美債殖利率上升、Fed政策路徑與監管疑慮，都可能壓縮市場願意給予的估值倍數。2022年的科技股修正已顯示，獲利預期上升與估值收縮可以同時發生。

 

下一季120億美元營收與MI採購占比是兩項檢查點

下一季營收能否站上120億美元，是檢查2027財年展望斜率的第一項數據。超過120億美元，可提高650億美元基準展望的可見度；低於該水準，市場將重新估算後續季度需要補上的成長幅度。

第二項數據是MI系列在超大型雲端業者中的採購占比。營收成長可以來自整體AI市場擴張，採購占比提升則能更直接反映AMD的競爭位置。兩項數據同步改善，720億美元上緣才會獲得更完整的基本面支持。

目前證據確認AMD正處於高速成長階段，評級也提供短期推力。後續判斷將回到兩個機制：單季營收能否延續高斜率，以及MI系列能否把雲端資本支出轉成持續擴大的市占率。