BlackBerry(BB)營收年增26%，QNX新高能延續到明年嗎？

 

Q2營收年增26%，QNX創下單季新高

截至今年9月25日，BlackBerry(BB)最新公布的第二季營收達1.63億美元，年增26%。調整後EBITDA為4,700萬美元，年增81%；營運現金流也來到2,900萬美元。營收、獲利與現金流同步改善，顯示費用控制與產品組合均有進展。

核心的QNX物聯網軟體事業單季營收達8,000萬美元，創下歷史新高。QNX主要提供車用作業系統與基礎軟體，收入會隨設計案量產及授權規模逐步認列。這類商業模式前期開發週期長，一旦進入車廠或運算平台，產品生命週期通常也比一般企業軟體更長。

對BlackBerry而言，QNX已成為主要成長引擎。公司過去容易被市場視為手機品牌或資安供應商，如今營運重心逐漸轉向車用軟體與嵌入式系統。第二季的8,000萬美元新高，進一步確認這項轉型已反映在財務數字。

 

Alloy Kore與Uber合作擴大長期授權機會

業務拓展方面，BlackBerry拿下公司史上規模最大的Alloy Kore設計訂單。Coretura選擇該平台作為次世代高效能運算架構的基礎軟體，管理層估計，該案未來可帶來超過1億美元的授權金收入。

公司也與Uber(UBER)達成合作，QNX將成為Uber新一代無人計程車隊的軟體基礎。無人計程車需要即時處理感測器、運算、通訊與安全控制，系統可靠度直接影響車隊營運。QNX若能進入這類平台，產品定位便會從傳統車載系統延伸至實體AI的底層軟體。

這兩項合作的財務貢獻仍有時間差。經營團隊已說明，長期訂單不會顯著改變本會計年度營收。設計訂單、量產排程與收入認列分屬不同階段，超過1億美元的授權機會也不能直接視為短期營收。

這很像諸葛亮出祁山前先布糧道。平台卡位決定未來能走多遠，當期營收仍取決於量產與認列速度。投資判斷需要同時追蹤設計案規模、實際部署時程，以及每季QNX收入轉換狀況。

 

9.5億美元積壓訂單開始轉成營收

BlackBerry已連續兩季調升全年財測。全年總營收預估上修至6.16億至6.36億美元，調整後EBITDA目標提高至1.41億至1.58億美元。QNX全年營收展望也上調至3.15億至3.25億美元。

財務長Tim Foote表示，先前累積的9.5億美元積壓訂單已陸續轉換為營收。這項訊息替全年財測提供了訂單基礎，也讓QNX第二季創高具有更清楚的延續線索。積壓訂單的轉換速度，將影響未來幾季的營收斜率與現金流表現。

9.5億美元代表已取得但尚待履行的業務規模，收入仍會依客戶產品量產、專案進度及合約條款分期認列。因此，單季高成長無法直接外推至每一季。若QNX營收持續增加，調整後EBITDA與營運現金流也能同步維持，這波改善的品質會更扎實。

 

資安展望下修，專利收入也帶有一次性

BlackBerry的安全通訊業務仍面臨壓力。受到美加貿易緊張、總體環境與地緣政治因素影響，管理層將該部門全年營收預估下修至2.6億至2.7億美元。執行長John Giamatteo表示，公家機關與企業客戶採購態度轉趨保守，訂單實現時程也更難掌握。

第二季另有2,200萬美元專利授權收入，性質偏向單次貢獻。以1.63億美元單季營收來看，這筆收入占比已有一定份量，後續季度缺少相同挹注時，年增率與獲利比較基期可能出現波動。專利收入不能當成固定季度水準。

目前較合理的解讀，是QNX成長、積壓訂單轉換與費用控制共同推升營運表現；資安業務下修與一次性專利收入則限制了外推幅度。BlackBerry已經交出轉型進展，長期價值仍要靠QNX量產收入、Uber部署進度與Alloy Kore授權金逐步兌現。投資配置上，我會先以小部位追蹤後續數季，等待經常性營收與現金流提供更多確認。