經理人單日狂敲成熟製程龍頭、小型衛星通訊廠!

過去一週（9/14～9/18）台股加權指數從 46,184 點漲到 47,180 點，一週上漲 996 點、漲幅 2.16%。前兩個交易日還在跌（9/14 -0.70%、9/15 -0.77%），9/16 起連三天收紅，9/18 單日大漲 1.93% 改寫波段新高。

而主動式ETF的加碼，這一週出現了一個很罕見的畫面：一檔股本 1,257 億的成熟製程龍頭，和一檔股本只有 6.9 億的小型衛星通訊廠，同時成為經理人加碼最集中的兩檔。

聯電 (2303)：成熟製程晶圓代工龍頭

業務與AI定位：

聯電是全球第三大晶圓代工廠，主攻 28 奈米以上的成熟製程。它不是 AI 先進製程的主角，但 AI 伺服器周邊的電源管理晶片、顯示驅動、感測元件全都用成熟製程生產——這塊需求隨著 AI 硬體出貨放大而回溫。

1. 八月合併營收 250.4 億元，年增 30.7%、月增 5.0%

2. 營收年增率連續五個月回升：4月 +10.8%、5月 +17.8%、6月 +22.9%、7月 +19.0%、8月 +30.7%

3. 前八月累計營收成長 14.7%

4. 本益比(近四季) 23.5 倍、股價淨值比 4.42 倍，是本文兩檔中估值明顯低的一檔

經理人布局動態：

1. 過去一週有 7 檔主動式ETF加碼、2 檔減碼（已排除申購驅動的 00406A）

2. 扣除股價效應後主動權重淨增 7.45 個百分點，是本週全市場最高的一檔，且大幅領先第二名

3. 主動復華未來50(00991A) 從 9 張暴增到 10,400 張，單週加碼 10,391 張——而該基金當週受益權單位數是小幅減少 0.08%，等於沒有新錢進來，純粹是把其他部位換成聯電

4. 主動統一升級50(00403A) 加碼 5,000 張，持股 55,000 → 60,000 張

5. 主動第一金台股優(00994A) 加碼 400 張，持股成長 114.3%

6. 主動兆豐台灣豐收(00996A) 從零建倉 496 張

7.全體主動式ETF（含前述申購驅動者）合計持股從 161,147 張增至 178,789 張，佔股本比重 1.28% → 1.42%

💡 重點解析：

主動復華未來50：它的基金規模沒有變大（單位數 -0.08%），卻把聯電從 9 張加到 10,400 張。同期它只買 3 檔、賣 5 檔——這是明確的「賣掉別的、換成聯電」，是本週最強烈的單一主動訊號。

買盤節奏高度集中：

9/17 是關鍵日：6 檔ETF同日買進 15,141 張，佔當天市場成交量 5.90%，而當天聯電成交量比前一日暴增一倍以上（11.7 萬張 → 25.7 萬張）。這一週 17,642 張的淨買超中，有 86% 集中在 9/17 單日。

隔天 9/18 聯電再漲 5.76% 收在 156 元。經理人是在起漲點進場的，不是追高。

昇達科 (3491)：衛星與微波通訊元件廠

業務與AI定位：

昇達科做微波及毫米波元件，應用在低軌衛星通訊、5G 基地台與國防電子。它跟 AI 伺服器的關聯較間接，主軸是衛星通訊建置與國防預算擴張。股本僅 6.88 億元，是典型的小型成長股。

1. 八月合併營收 3.2 億元，年增 93.2%、月增 39.6%

2. 營收年增率維持在高檔：5月 +57.2%、6月 +89.4%、7月 +82.0%、8月 +93.2%

3. 前八月累計營收成長 73.4%

4. 本益比(近四季) 124.4 倍、股價淨值比 23.71 倍——估值極高，是本文兩檔中風險最高的

經理人布局動態：

1. 過去一週有 3 檔主動式ETF加碼、沒有任何一檔減碼（已排除申購驅動的 00406A）

2. 主動權重淨增 4.06 個百分點，是本週零減碼標的中最高的

3. 主動野村台灣50(00985A) 加碼 103 張，持股 107 → 210 張，成長 96.3%，而該基金當週整體持股縮水 6.9%

4. 主動台新優勢成長(00987A) 從零建倉 41 張

💡 重點解析：

昇達科的看頭在於買盤逐日放大，跟聯電的單日爆量正好相反：

買進金額一天比一天大，到 9/18 當天佔了市場成交量的 8.58%（每 12 張成交就有 1 張是主動式ETF買的），而且全週沒有任何一筆賣出。

主動野村台灣50 是最值得注意的一家：它當週整體持股縮水 6.9%，卻把昇達科加碼 96.3%——手上的錢變少還要往裡面加，這是最強的主動訊號。

錢從哪裡來？AI 硬體前段班繼續被砍

這些買盤不是憑空冒出來的。同一週，主動式ETF主動權重減少最多的是：

※ 本文為市場數據觀察，不構成任何投資建議。投資有風險，請自行評估。