AI 800V點燃導線架升級潮，順德(2351)連日強攻後市可期?！

上週電子股快速輪動，順德連日強勢，界霖、長科、長華等導線架族群也陸續受到資金關注。

但這波行情不只是原物料上漲帶來的短期漲價題材，背後還有一條更值得追蹤的產業趨勢：

AI伺服器功耗持續提高，電源架構正朝800V高壓直流發展，帶動功率半導體、散熱與導線架同步升級。導線架產業可能正從傳統零組件，轉變為AI電源供應鏈的重要環節。

AI伺服器為什麼會帶動導線架升級？

AI伺服器需要同時供應大量GPU、散熱與運算設備，當機櫃功耗持續提高，傳統低壓供電將面臨電流過大、能源損耗與散熱壓力。

因此，新一代AI資料中心開始朝800V高壓直流電架構發展。電壓提高後，雖然能降低傳輸損耗，卻也對功率元件的耐壓、散熱與封裝提出更高要求。

導線架負責承載晶片、導電與散熱。當功率半導體規格提高，導線架也必須具備更好的散熱效率、材料穩定性與製程精度，產品單價自然不同於一般消費電子零組件。

另一方面，銅、金、銀與鎳等原物料價格上升，加上部分日本同業產能縮減，使供應更加吃緊。這讓導線架產業同時具備兩項動能：

1. AI 800V帶來高階產品需求。

2. 供給吃緊與成本上升推動產品漲價。

但並非所有導線架公司都能受惠，真正要看的是：高階產品占比是否提高，以及漲價能否實際改善毛利率與獲利。

順德：從領漲題材，進一步檢查獲利是否兌現

順德近期之所以成為導線架族群的領漲指標，關鍵不只是股價強勢，而是AI產品占比與獲利能力都開始出現明顯變化。

順德的AI相關產品已從原先約40項增加至60項，涵蓋電源供應器、BBU、主板正反面導線架、800V高壓直流、Power Stage及iQFN等應用。

AI導線架占營收比重，也由2025年約1%，提高至2026年上半年的6%；隨新產品陸續放量，第三季占電子產品營收比重有機會進一步達到雙位數。

財務表現已出現初步驗證。順德2026年第二季營收35.6億元、年增37.2%，毛利率達20.7%，相較去年同期的10.5%明顯提高，單季EPS為1.59元。

上半年營收63.64億元、年增24.3%，毛利率較去年同期提高約7.5個百分點，EPS達2.82元，顯示營收成長已同步轉化為毛利率與獲利改善。

除了AI導線架，順德也切入高階均熱片，形成電源管理與散熱兩條成長路徑。不過，股價連續強勢後，接下來真正需要確認的是：AI產品占比能否持續提高，以及第三季毛利率是否延續改善。

長科：800V產品單價提高，證明行情具有族群性

長科則提供另一項重要驗證：這波成長並非只有順德一家公司受惠。

長科的AI、資料中心、低軌衛星與人形機器人等高成長應用，目前合計占營收約25%。

其中，應用於AI伺服器800V高壓直流的導線架，營收占比約6%～8%，平均售價比一般產品高出30%～50%；公司未來目標是將相關產品占比提升至10%～15%。

財務數據也開始反映產品升級與漲價效益。長科2026年第二季營收43.2億元、年增33%；歸屬母公司淨利6.6億元、年增5.43倍，毛利率、營業利益率與淨利率均較前一季及去年同期改善。

目前產品交期約14～24週，顯示供需仍然偏緊；公司自去年10月調整價格後，至今也沒有降價計畫。

對長科而言，後續應持續追蹤800V產品占比是否提高，以及高單價產品能否進一步推升整體毛利率。

順德連日強攻後，導線架行情還能不能延續？

順德近期表現最強，反映市場正在提前交易AI產品放量、漲價與獲利改善。但領漲股強勢，不代表整個族群都適合追價。

判斷這波行情能否延續，可以繼續檢查三個指標：

1. AI與800V產品占比是否持續提高？
   高階產品占比上升，才可能真正改善平均售價與產品組合。

2. 漲價後，毛利率是否同步改善？
   如果售價上漲只是在轉嫁原料成本，獲利未必明顯增加。

3. 營收、毛利率與EPS是否同步成長？
   三項數據一起改善，才能證明需求與漲價已經轉化為實際獲利。

這一波導線架行情的核心，不只是原物料漲價，而是AI 800V規格升級、供給吃緊與產品組合改善同時發生。順德目前是市場領漲指標，長科則進一步證明這項趨勢具有族群性。

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