0050吃不到！想搭「記憶體」漲勢看這些ETF

美光最新財務表現：成長破紀錄，獲利大爆發

• 營收：239億美元（季增75%、年增高達196%）。
• 毛利率：75%（季增18個百分點，跟去年同期比幾乎是翻倍成長）。
• 營運利益率：69%（季增22個百分點、年增44個百分點）。
• EPS(每股盈餘)：12.20美元（季增155%、年增682%，非常驚人）。
• 自由現金流：69億美元（季增77%，同樣創下歷史新高）。

• 雲端記憶體(CMBU)：營收77億美元（佔32%），毛利率74%，主要受惠於HBM熱賣和產品組合變得更好。
• 行動與客戶端(MCBU)：營收77億美元（佔32%），毛利率高達79%，營收季增81%，產品平均售價(ASP)漲得很兇。
• 核心資料中心(CDBU)：營收57億美元（佔24%），毛利率74%，光是毛利率就比上季暴增了23個百分點。
• 汽車與嵌入式(AEBU)：營收27億美元（佔11%），毛利率68%，車用與工業營收合計突破20億美元。

• DRAM（佔營收79%）：賣了188億美元，季增74%。有趣的是，出貨量其實只多了中個位數的百分比，但因為價格(ASP)大漲了60%左右，完全反映出現場極度缺貨的狀況。
• NAND（佔營收21%）：賣了50億美元，季增82%。資料中心用的SSD營收更是直接翻倍。

美光最新財測：單季營收挑戰過去一整年

• 預估營收：落在335億美元上下（±7.5億美元）。誇張的是，這「單一季」的營收數字，就要超越美光過去歷史上「任何一整年」的營收了！
• 預估毛利率：81%（季增6個百分點）。
• 預估每股盈餘(EPS)：19.15美元（±0.40美元）。
• 資本支出上調：美光把2026財年的資本支出預算一口氣上調到250億美元以上，主要拿來蓋無塵室和擴充HBM產能。

美光財報的背後：為什麼記憶體會這麼缺？

• HBM（高頻寬記憶體）吃掉龐大產能：為了滿足AI伺服器的需求，美光大舉將產能移往HBM。然而，生產HBM消耗的晶圓產能遠大於傳統DRAM，這導致傳統標準型DRAM面臨嚴重的供給斷層。
• 終端設備「強迫升級」：隨著AIPC與AI手機（如三星S26具備AgenticAI功能）問世，設備的基礎記憶體容量從過去的8GB/16GB直接翻倍起跳。當供給減少、需求卻全面爆發，價格（ASP）自然全面狂飆。
• 「機器人」成長引擎：美光強調機器人(Robotics)將成為下一個20年的增長引擎。人形機器人的記憶體需求與L4自動駕駛車輛相當，這將在資料中心之外創造另一個龐大的長線需求。

如何用ETF抓住長期「記憶體」成長趨勢？

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(圖片來源：筆者整理/責任編輯：Tim)

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