經理人集體換股！本週加碼最集中的兩檔，多檔主動式ETF「從零建倉」

過去一週（8/31～9/4）台股加權指數在 46,000 點附近震盪，從 46,128 點小漲到 46,551 點，一週僅上漲 0.47%。9/1 大漲 1.78%、9/2 下跌 1.67%、9/4 再漲 1.51%，指數整週上下拉鋸。
但主動式ETF的持股變化一點都不平靜。這一週最明顯的特徵是——經理人在大規模換股：一邊把前幾週的熱門股（欣興、川湖、台燿）大砍，一邊集中買進兩檔測試相關個股，而且多檔主動式ETF是完全沒有部位、直接從零建倉。

1. 京元電子 (2449)：半導體測試代工龍頭

業務與AI定位：

京元電子是全球最大的專業半導體測試廠，主要業務是晶圓測試與成品測試。AI 晶片的複雜度越高、良率要求越嚴，測試時間與測試機台需求就越大，京元直接受惠於這條產業鏈的擴張。

1. 七月合併營收 39.9 億元，年增 36.8%、月增 10.2%

2. 營收年增率穩定維持在 28～37% 之間：4月 +34.6%、5月 +36.6%、6月 +28.6%、7月 +36.8%

3. 前七月累計營收成長 36.2%

經理人布局動態：

1. 過去一週有 8 檔主動式ETF加碼、僅 1 檔減碼，是本週買方檔數最多的個股

2. 主動權重淨增 4.91 個百分點

3. 四檔主動式ETF從零建倉：主動統一升級50(00403A) 一口氣建倉 1,700 張、主動安聯台灣(00993A) 134 張、主動第一金台股優(00994A) 100 張、主動第一金優股息(00408A) 30 張

4. 主動中信台灣收益(00406A) 加碼 1,100 張，持股 210 → 1,310 張，成長 523.8%

5. 主動元大AI新經濟(00990A) 加碼 657 張，持股成長 65.2%

6. 全體合計持股從 15,024 張增至 18,978 張，單週淨增 3,954 張，是本週淨買超張數最多的個股之一

💡 重點解析：

京元電子這波的關鍵字是「建倉」，不是「加碼」。

買盤節奏：

買盤高度集中在前兩天：8/31 股價重挫 4.81% 時就有 3 檔進場買 1,250 張，隔天 9/1 大漲 8.56%，買盤擴大到 6 檔、2,136 張。

2. 精測 (6510)：晶圓測試探針卡供應商

業務與AI定位：

精測（中華精測）做測試介面產品，主力是探針卡（Probe Card）與測試板。探針卡是晶圓測試時直接接觸晶片的關鍵耗材，AI 晶片的接點數量與精度要求提高，探針卡的單價與用量跟著上升。跟京元電子同屬「AI 測試」這條主軸，但位置在更上游的耗材端。

1. 八月合併營收 6.4 億元，年增 54.3%——是本文唯一已公布八月營收的個股（9/3 公布）

2. 營收年增率連續五個月加速：4月 +30.2%、5月 +34.1%、6月 +40.2%、7月 +49.9%、8月 +54.3%

3. 前八月累計營收成長 33.1%

經理人布局動態：

1. 過去一週有 7 檔主動式ETF加碼，沒有任何一檔減碼

2. 扣除股價效應後主動權重淨增 7.58 個百分點，在「多位經理人同時買進」的標的中是本週最高的

3. 五檔主動式ETF從零建倉：主動凱基台灣(00407A) 49 張、主動台新優勢成長(00987A) 22 張、主動中信台灣卓越(00995A) 20 張、主動安聯台灣(00993A) 16 張、主動兆豐台灣豐收(00996A) 7 張

4. 主動中信台灣收益(00406A) 加碼 107 張，持股 45 → 152 張，成長 237.8%

5. 主動統一台股增長(00981A) 加碼 84 張，而該基金整體規模當週縮水 1.1%

💡 重點解析：

精測是本週訊號最乾淨的一檔：七個買方、零個賣方、七個全數通過超額成長率檢驗，而且五家是從零建倉。

買盤五天無中斷：

五個交易日天天都有ETF買進，而且完全沒有賣方。 8/31 那天單一基金就買了 107 張，佔當日市場成交量 11.24%——當天每 9 張成交就有 1 張是主動式ETF買的。9/2 股價接近漲停時，反而有 4 檔同時進場。

錢從哪裡來？前幾週的熱門股全被砍

這些買盤不是憑空冒出來的。同一週，主動式ETF主動權重減少最多的是：

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＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經所有，未經授權不得轉載。文中所提個股與數據僅為說明主動式ETF經理人之操作行為，不代表任何投資建議，亦不保證未來績效。投資人應自行評估風險，並為自身投資決策負責。