摩根士丹利下調ResMed股票評級，市場前景堪憂！

摩根士丹利將ResMed股票評級從「增持」下調至「平衡」，原因包括GLP-1減重藥物的影響及Philips可能重新進入美國市場。

在週三的盤前交易中，ResMed(RMD)股價因摩根士丹利的評級下調而出現下滑。該行分析師大衛·貝利指出，GLP-1類別的減重藥物以及荷蘭醫療科技公司Philips(PHG)明年可能重返美國睡眠裝置市場，對ResMed構成挑戰。Eli Lilly的Zepbound（tirzepatide）被批准用於治療肥胖患者中的阻塞性睡眠呼吸暫停症，而這正是ResMed CPAP裝置所服務的市場。

自2021年產品召回以來，Philips目前受到FDA的限制，無法在美國市場上推廣新型呼吸護理裝置，包括CPAP機器。貝利表示，隨著Philips重新進入市場的潛在風險和GLP-1藥物的影響，ResMed的多次再評估可能會受到限制。他預測ResMed在2027財年的稅後淨利潤將同比增長約5%，低於市場共識的4%，並顯著低於截至2026年3月的三年每股收益增長19%。

儘管ResMed擁有強勁的自由現金流和穩健的資產負債表，但貝利認為其短期內的利潤擴張仍然面臨壓力，因此他將目標價格從286美元下調至230美元。未來展望方面，ResMed預計2026財年毛利率將達到62%-63%，並計劃在第四季度進行超過1.75億美元的回購，以應對當前市場的不確定性。

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