瓦茨水務(WTS)創下歷史銷售紀錄，卻隱藏利潤滑坡危機！

瓦茨水務第二季業績亮眼，但毛利率下降引發市場關注。公司因數據中心需求上升而提高全年預測。

瓦茨水務科技（Watts Water Technologies, NYSE:WTS）於8月5日公佈的第二季財報顯示，公司淨銷售額達到7.63億美元，較2025年同期增長19%，有機增長則為12%。每股稀釋盈餘攀升至3.53美元，同比增長17%。這是公司迄今最好的季度表現，管理層因此提升了2026年的全年展望。然而，在這些亮眼數字背後，盈利能力卻出現複雜情況。

本季度，該公司的主要驅動力來自數據中心需求，幾乎在所有經營地區都能看到其影響，成為推動12%有機銷售增長的主要因素。美洲區域作為最大的市場，銷售額達到5.85億美元，增幅為17%，其中收購貢獻了2800萬美元。歐洲的銷售也增長12%，而亞太中東非洲(APMEA)區域的銷售更是激增57%。

儘管銷售強勁，毛利率卻呈下降趨勢。運營利潤率從20.2%下降80個基點，而調整後的運營利潤率也減少60個基點，原因包括收購稀釋、通脹與關稅等多重壓力。此外，自由現金流亦從去年同期的1.05億美元降至9800萬美元。

值得注意的是，對於未來的展望，瓦茨水務表示將繼續面對中東衝突帶來的挑戰，並且任何未來的關稅退款將被視為特殊專案，而不會計入調整結果中。目前，44家對沖基金持有瓦茨的股份，顯示機構投資者正增加持倉，而短期賣空比例僅為3.93%，顯示市場對該股票的信心。

總體而言，瓦茨水務在創造銷售紀錄的同時，必須密切關注其毛利率的變化，以確保未來的增長故事能夠持續。

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