【美股動態】衛星簽了Delta和Apple，亞馬遜這張牌市場還沒完全定價

衛星簽了Delta和Apple，亞馬遜這張牌市場還沒完全定價

亞馬遜（Amazon，美股代號AMZN）衛星寬頻業務「Amazon Leo」近期連簽兩張大單，分別是達美航空（Delta Airlines）機上Wi-Fi和蘋果（Apple）iPhone與Apple Watch的連線服務。

這個業務目前仍在虧損投入階段，但合約規模顯示商業化時程正在加速。

核心問題是：這條新營收線，現在的股價有沒有算進去？

亞馬遜Q1剛交出漂亮成績單，市場注意力卻全放在AI

今年4月底亞馬遜公布2025年第一季財報，自製AI晶片業務年增超過三位數，Bedrock平台（亞馬遜的企業AI開發服務）客戶消費金額單季環比成長170%。

市場焦點幾乎全被AWS（亞馬遜雲端服務）AI需求吸走。

衛星寬頻這條線安靜地在旁邊簽單、發射，幾乎沒有獲得對等的估值討論。

250顆衛星在軌，但亞馬遜計畫今年再發射20次

目前Amazon Leo在軌衛星數量僅約250顆，相比SpaceX的Starlink已有超過6,000顆，差距懸殊。

亞馬遜今年計畫額外發射20次，總共已完成10次發射任務。

根據Grand View Research的數據，衛星寬頻的全球市場規模將以年複合成長率15.1%擴張，到2033年達到357億美元（約新台幣1.1兆元）。

台積電、日月光的衛星訂單能見度，現在是觀察點

Amazon Leo要追上Starlink，必須在短期內大量製造衛星本體與通訊模組。

台股中關注低軌衛星題材的投資人，可以留意台積電(2330)先進製程的非AI客戶訂單比重，以及日月光投控(3711)在通訊晶片封裝的接單動態，這兩個方向是觀察衛星產業鏈是否真的開始放量的具體切入點。

Delta和Apple點名，代表企業和消費端都願意買單

好處是：達美航空和蘋果這兩筆合約同時覆蓋B2B企業端和消費性裝置端，說明Amazon Leo的商業模式不是只靠單一客群撐場。

風險是：在軌衛星數量只有Starlink的4%不到，商業服務尚未正式上線，發射進度一旦延誤，合約兌現時程就會整體後移。

衛星業務不會讓AWS失色，但它是另一條護城河的起點

對整條供應鏈而言，Amazon Leo大規模量產的最直接外溢效果，是火箭發射頻率上升帶動的衛星零組件需求。

另一個方向是，Delta航空的機上Wi-Fi合約若成功上線，其他航空公司跟進採購的機率會快速升高，屆時企業端合約規模將不是逐筆簽，而是產業級跟進。

股價跌1.23%，市場在等衛星業務交出第一個實際數字

2026年5月29日亞馬遜股價收在270.64美元，單日下跌1.23%，當天整體科技股偏弱，個股並無明顯異常賣壓。

如果未來季報中AWS以外的「其他業務」營收開始出現衛星相關貢獻，代表市場會開始給Amazon Leo獨立的估值加成。

如果發射進度在第二、三季落後計畫，代表市場擔心的不是競爭，而是執行力本身。

財報沒單獨揭露衛星營收，這才是現在最大的定價盲點

觀察訊號一：看亞馬遜每季「其他營收」項目是否出現新的細項拆分；一旦衛星業務獨立列示，代表管理層認為規模已值得對外溝通，這是最強的商業化確認訊號。

觀察訊號二：看Delta航空在2025年下半年法說會上，是否主動提及Amazon Leo上線時程；若航空公司端開始倒數計時，代表服務交付進度符合合約預期。

觀察訊號三：看SpaceX Starlink是否在同期加快與航空公司的合約鎖定動作；若Starlink開始防守既有航空客戶，代表它已把Amazon Leo的競爭壓力當真。

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現在買的人在賭衛星業務的估值還沒被市場定價進去；現在等的人在看第一個實際上線的服務合約能不能如期兌現。

以下細節待後續公告確認：Amazon Leo商業服務正式上線時間、與蘋果合約的具體服務範圍與收費模式。

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