AI 熱潮靠股市放大就業效應？莫迪：78.6 萬職位源自財富效應，風險藏在走勢反轉

美國自 2022 年 11 月以來增 410 萬職，莫迪估 AI 淨增 78.6 萬，主因為股市財富效應。

美國自 ChatGPT 上線（2022 年 11 月）以來已新增約 4.1 百萬個就業職位，但知名經濟學者指出，AI 帶來的就業增長並非單純源自科技公司大量招聘，而是很大一部分取決於股市上漲帶來的「財富效應」。Moody’s Analytics 首席經濟學家 Mark Zandi 的模型估計，AI 在扣除因技術替代流失的職位後，淨貢獻約 786,000 個就業。

背景與資料：Zandi 公佈的累積就業變化圖表顯示，AI 相關的總毛利增約 1.3 百萬職位，但同時約有 535,000 個職位因 AI 替代而流失，差額即為約 786,000。圖表進一步分解來源，顯示最大正面貢獻來自「財富效應」——即家庭因 AI 相關股票上漲而增加消費，間接支援的就業。此外，非住商建築、電力與電機裝置等產業也出現顯著就業成長；相對地，金融會計、媒體與廣告、設計、客服中心以及某些技術服務與軟體部門出現就業下滑。

核心論點與分析：這份分析突顯一個關鍵差異——「直接需求」與「財富引發的消費需求」。直接需求指企業因開發與部署 AI 而直接僱用的科技與工程人才；財富效應則來自投資收益如何轉化為家庭支出，進而在餐飲、零售、建築等領域創造工作。Zandi 的圖表顯示，電腦與晶片產業對就業的淨貢獻接近零，方向難以精確判斷，暗示硬體端的直接就業影響並不如市場想像中明顯。

風險與脆弱性：依賴財富效應的就業有其脆弱面。一旦 AI 概念股回檔或整體股市走弱，股市財富縮水可能立即壓低消費者支出，將先前受益於市場繁榮的工作置於風險之中。換言之，若就業成長過度仰賴資產價格上漲，其永續性與穩定性值得懷疑。

替代觀點與駁斥：支持者或許會主張 AI 長期會在硬體、晶片與基礎設施領域創造大量實體職缺，從而形成穩固就業基礎；然而 Zandi 的分解資料顯示，這類直接就業貢獻目前並不突出，且部分服務業的工作在自動化壓力下出現淨流失，說明直接創造的就業尚未完全抵消替代造成的損失。也有人認為股市回檔屬正常短期波動，但若長期趨勢改變，依賴財富效應的就業將面臨系統性風險。

政策建議與未來展望：面對上述脆弱性，政策制定者與企業應採取多管齊下策略：加強職場再培訓與技能轉型，扶植能帶來持久需求的實體投資（如製造、基礎建設與能源），並建立自動化帶來勞動市場衝擊的緩衝機制。監管機構亦應密切關注金融市場與實體經濟間的聯動，評估資產價格波動對就業的外溢風險。

結論：AI 帶來的就業增長並非純粹由科技企業的大量招聘驅動，莫迪的分析提醒我們：相當比例的新增職位來自於股市上漲所帶動的消費支出，這種「財富驅動」模式雖能短期擴大就業，但若股市回檔，這些職位同樣容易受到衝擊。面對不確定性，政府與企業應提前佈局，將就業成長從資產價格的影響中脫鉤，打造更具韌性的勞動市場。

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