Zscaler 投資者日預期「平淡」，摩根士丹利分析師發宣告警告

摩根士丹利指出，Zscaler即將舉行的投資者日預期不高，主要因競爭加劇及財務指引低於市場預期。

隨著Zscaler(ZS)即將於本週二召開投資者日，摩根士丹利分析師Meta Marshall表示，市場對此次活動的期待相對平淡。儘管Zscaler在近期網路安全股反彈中回升約60%，但其估值仍以約50%的折扣交易於成長調整後的EV/銷售和EV/自由現金流倍數。

Marshall指出，造成此情況的原因包括SASE市場競爭加劇，來自PANW、NTSK等公司的增長率挑戰了新客戶的獲取。此外，Zscaler初步的FY27指導也低於市場預期，而Red Canary的獨立產品則被併入Agentic安全運營中心(SOC)的產品線中。

她強調，Zscaler需要更清晰地傳達有關Red Canary的訊息，該技術收購原本旨在提升Agentic SOC產品，而非作為獨立產品推出。Marshall對Zscaler持平評級，並設定165美元的目標價。儘管目前預期較低，她仍希望能聽到公司的一些更新，包括有關其Agentic SOC的詳細資訊。

此外，她提到，今年早些時候Zenith會議上所展示的Zscaler差異化策略，以及Agentic SOC產品的介紹，均是值得關注的重點。隨著企業面臨越來越多的威脅，自動化SOC市場已成為企業投資的重要領域，這可能將促使Zscaler未來做出更多創新與調整。

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