Accuray (ARAY) 第四季財報不佳，面臨中國市場壓力與資金救助雙重挑戰！

Accuray公佈2026財年第四季業績，營收下降21%，同時宣佈TCW資產管理公司提供的資金支援。儘管服務收入增長，但產品銷售在中國受限。

Accuray Incorporated（NASDAQ:ARAY）於8月19日召開2026財年第四季及全年收益電話會議，揭示其業務正面臨真實的金融救助與中國市場持續下滑所帶來的困境。本季度總淨收入下降21%至1億9百萬美元，公司對未來一年甚至不給出預測。

此次焦點在於TCW資產管理公司的交易，該公司將4000萬美元的現有定期債務轉換為優先股權，並通過可轉換優先股增加1500萬美元的現金投資，還開設500萬美元的延遲提款機制。此外，這項交易還豁免了某些契約條款，直至2027年12月31日。現金及限制性現金從上個季度的4440萬美元增至4880萬美元，而淨庫存則因早前生產的成品最終運送而減少960萬美元。

CEO Stephen LaNeve表示，公司轉型計劃在2026財年實現超過2000萬美元的成本和利潤改善，超過原本1200萬美元的目標，且管理層預計在2027財年再獲得1500萬美元的年度化額外節省。服務收入作為穩定的一部分，本季度增長6%至6010萬美元，主要得益於價格調整及安裝基數擴大，活躍系統的合約捕捉率接近90%。Accuray也與三星美迪森簽署了非約束性意向書，並擴大了與塔塔顧問服務公司的合作，以及與威斯康辛大學醫學與公共衛生學院建立10年的研究合作關係。

然而，產品收入的情況卻不容樂觀，本季度下降42%至4080萬美元。管理層指出，5800萬美元的全年度下降特別是由於中國市場影響，包括地緣政治發展、貿易政策不確定性及關稅影響等因素。全財年收入為4.019億美元，同比下降12%，訂單積壓也同比下降27%至3.125億美元，書到發比僅為0.9，遠低於管理層認為健康的1.2倍水平。

儘管產品毛利率報告為31.7%，但其中580萬美元來自一次性的IEEPA關稅費用無效化，因此經調整後的產品毛利率僅為17.5%。公司全年經營虧損2640萬美元，相較於去年780萬美元的經營收入有所惡化，調整後EBITDA亦降至1060萬美元。考量到貿易政策帶來的訂單時間風險，管理層選擇不對2027財年發布正式的收入或EBITDA指引。

對於未來展望，Accuray雖然進入2027財年時擁有比一年前更強健的資產負債表，但其業務兩極分化的局面仍需解決。服務收入與成本節省的累積對公司有利，而中國的產品銷售則受到公司無法控制的關稅政策影響。若牛市情景成立，新合作夥伴關係及轉型節省必須轉化為實際的訂單增長，以使書到發比回升至管理層設定的1.2倍目標。

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