BNP Paribas大幅上調波音股票評級，目標價直逼300美元！

波音獲得BNP Paribas Exane升級至「優於大盤」，目標價從230美元提高到300美元，顯示市場對其現金流恢復的信心。

波音公司（NYSE:BA）在華爾街引起熱議，因為BNP Paribas Exane將其股票評級從「跑輸大盤」提升至「優於大盤」，並將目標股價從230美元上調至300美元。這一明顯的轉變反映出市場對於飛機認證、庫存交付及降低專案損失的信心逐漸增強，預期能夠解鎖投資者期待已久的現金流回收。

據分析師馬修·阿克斯指出，市場對未來預期過度悲觀，導致2027年自由現金流的共識預測下滑約40億美元，而2024年至2028年的累計預測則下降了240億美元。然而，BNP現在預計波音在2027年可生成70億美元的自由現金流，超出市場預期約10億美元。

此預測基於737 Max和787型飛機產量增加、稅負減少以及目前被困於庫存中等待認證的完成飛機的交付。尤其是737 Max 7、Max 10和777X的認證，將成為波音的重要轉折點，有助於釋放營運資本、減少庫存，並消除自疫情以來波音股價徘徊在150至250美元區間的不確定性。

更重要的是，BNP認為投資者可能高估了進一步777X費用的風險。波音在首席執行官凱利·奧特伯格任內已記錄約75億美元的專案相關費用，同時固定價格防務合約的虧損預計會減少。

展望未來，波音達到300美元的關鍵不僅取決於營收增長，更需專注於生產轉化為現金的能力。投資者應密切監控737與787的產量、認證時間、儲存飛機的交付情況、防務虧損及債務減少等指標。BNP預計，到2027年公司的槓桿率將降至正常EBITDA的兩倍，並預見到2030年自由現金流有潛力達到160億美元。若生產加速且777X支出減少，或許能支援其385美元的牛市預測；但如果供應鏈再次受阻或發生額外費用，股價可能向180美元的熊市預測靠攏。

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