20年期美國國債拍賣創下新高收益率 外資需求驟降引發市場擔憂

近期20年期美國國債拍賣顯示外資需求大幅下降，拍賣收益率攀升至5.420%，創自2020年以來新高，反映出市場對長期政府債務的信心不足。

在本週二的20年期美國國債拍賣中，市場表現出明顯的猶豫情緒。此次130億美元的拍賣最終收益率達到5.420%，為自2020年重新推出以來的最高水平，較上月的5.204%有所上升。根據Zerohedge報導，此次拍賣的最終收益率比預先發佈的5.400%高出2個基點，這是自2024年以來最大的尾部差異。

儘管投標覆蓋比略微上升至2.57，但仍低於最近的歷史平均值2.65。值得注意的是，間接投標者——通常代表國際投資者和外國央行——僅吸納了52.5%的供應量，遠低於之前的62.9%及68.0%的近期平均水平。由於外資流失，國內參與者不得不增加投入，直接投標者的比例創下30.7%的新高，相較於前一輪的24.6%有顯著增長，而主要經銷商則承擔了16.9%的供應量。

此拍賣結果在全球債市持續拋售的背景下尤為黯淡，市場面臨能源價格飆升、債務上升及通脹加劇等挑戰。在聯邦儲備局即將作出利率決策之際，10年期美國國債收益率已逼近20年來的高點，測試5%的關鍵心理價位。未來，隨著市場對長期政府債務的信心逐漸減弱，投資者需更加謹慎地考慮其資產配置策略。

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