德意志銀行警告：市場失衡加劇，通脹與利率風險攀升！

德意志銀行最新報告指出，金融市場面臨通脹壓力與中央銀行僅限度緊縮政策的重大失衡，可能導致股市和信用資產重新定價。

德意志銀行在其最新的“市場失衡”報告中發出警告，認為當前金融市場存在日益嚴重的失衡現象。儘管近期債券拋售使全球收益率達到多年高點，但市場仍預期經濟增長穩健、通脹受控及溫和的利率上調。這種平衡難以持續，因為能源、食品等商品價格不斷推高通脹壓力。

報告中特別提到霍爾木茲海峽周邊的持續動蕩是主要風險之一。目前布倫特原油價格已從一個月前的82.49美元上漲至96美元，而歐洲天然氣期貨也回升至2023年初以來的最高水平。此外，8月份食品價格大幅上漲，糖、小麥和玉米都顯示出驚人的月度增幅。然而，期貨市場卻依然預測未來一年內能源價格將下降，這若無法實現，將造成重大市場失衡。

德意志銀行還指出，美國聯邦儲備系統（Fed）方面，市場可能低估了更緊縮政策的風險。過去五年中，有四年投資者對Fed的鷹派立場評估不足。而根據ISM服務指數的價格支付組成部分，在八月份創下四年新高，歷史上此類資料通常意味著美國CPI通脹超過5%。儘管市場最初預測今年9月會有兩次降息，但事實上並未出現降息，反而期貨市場給予加息60%的機率。

此外，德意志銀行強調，歐洲央行同樣面臨市場失衡，儘管增長強勁、通脹預期上升且能源價格攀升，市場對於額外加息的定價幾乎沒有變化。該行認為，如果霍爾木茲海峽的情況持續令人失望，將迫使投資者重新評估不僅是油價，也包括那些受益於能源成本下降預期的股市和信貸資產。

總體而言，德意志銀行警告說，持久的通脹可能迫使中央銀行採取更激進的緊縮措施，尤其是在較高的收益率開始影響經濟增長之際，這將對風險資產構成挑戰。

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