OPKO Health 提前現金化未來版稅流，市場反應兩極！

OPKO Health 與 HealthCare Royalty 擴大融資關係，發行新一批 1.25 億美元的高級擔保票據，以獲取 mazdutide 的未來版稅。儘管公司營收增長，但診斷部門表現不佳，引起市場分歧。

OPKO Health (NASDAQ: OPK) 最近與 KKR 的 HealthCare Royalty 擴大了其融資關係，發行額外 1.25 億美元的高級擔保票據，這些票據是以其在中國的 GLP-1 藥物 mazdutide 相關版稅為擔保。這筆交易將使 OPKO 獲得新的資本，而無需發行新股。該協議的結構特別有趣，因為總支付上限為 OPKO 實際收到金額的 1.5 倍，一旦達到上限，未來的版稅收益將完全歸 OPKO 所有。

mazdutide 在中國由 Innovent Biologics 銷售，根據與 Eli Lilly 的授權合約，OPKO 從中獲得版稅收入。CEO Phillip Frost 表示，mazdutide 是 OPKO 合作產品組合中的一個重要機會。然而，OPKO 的其他業務也顯示出正向趨勢，第二季度報告的營收達到 1.635 億美元，較去年同期的 1.568 億美元有所增長。

然而，診斷部門的情況卻截然不同，該部門的營收從去年的 1.011 億美元下降至 7450 萬美元，主要原因是 OPKO 去年將其腫瘤學資產出售給 Labcorp。此外，與 BARDA 合同相關的收入也減少，顯示出需求疲弱。

市場對於 OPKO 的看法呈現兩極分化。一方面，對於 mazdutide 未來銷售的樂觀預期可能帶來長期利益；另一方面，診斷部門的下滑及持續虧損引發投資者擔憂。雖然部分基金增加了對 OPKO 的持倉，但空頭賣出比例也隨之上升，顯示市場尚未就 OPKO 的未來形成共識。

展望未來，OPKO 必須確保 mazdutide 的銷售持續增長，才能證明此次提前現金化的策略是成功的。否則，面對盈利能力不足和多元化挑戰，該公司的前景仍充滿不確定性。

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