【20:17投資快訊】中興電(1513)、華城(1519)等重電廠大啖台電千億元商機

中興電(1513)、華城(1519)等重電廠大啖台電千億元商機

鉅亨網報導：

台電宣布強化電網韌性建設計畫，十年內將斥資超過5600億元預算，進行設備更新以及變電站建置，中興電、士電、華城與亞力等輸配電設備供應商將直接享受台電千億元的巨大商機。

評論：

中興電除了台電設備更新及電網強韌計畫支撐輸配電設備長期需求外，還有氫能、太陽能以及電動車充電中等眾多題材，支撐股價持穩向上。中興電在氣體絕緣開關設備(GIS)的國內市佔率達85%，此設備是升壓站的必需品，在台電的電廠設備更新、分散式電廠建置需求帶動下，今年已拿下台電GIS超過160億元訂單，預估產能將滿載至2025年，部分訂單甚至看達2030年。另外中興電目前來自太陽能售電的營收約15.7億元，穩定貢獻每年EPS約1.05元，預計2024年花蓮太陽能案以及洄瀾東電完工併網後，對EPS的貢獻將提升至1.9元。預估中興電2022/23年EPS分別為4.96元、5.49元，持續看好長期成長展望明確，以及再生能源、充電樁建置等題材將支撐股價表現，本益比有望朝14倍靠攏，維持逢低買進建議。

華城擁有國內容量最大、電壓最高的變壓器產品，也是台電認證最多的重電廠商。電力、配電變壓器分別佔國內產值35%、18%，具高度市佔率，另外國內重電設備廠商多以內銷市場為主，華城也領先同業發展海外事業，以美國市場為主，2021年華城整體外銷營收比重約30%，其中電力變壓器產品佔我國外銷金額達70%以上。預估華城下半年營收將逐季走高，1)第三階段的離岸風電標案於第三季中開始召標，預計第四季開始施作設備；2)缺電問題加速電網強韌計畫、再生能源建置推動台電設備更新需求，變壓器、配電盤需求持續增長。預估華城2022年EPS為1.86元，年增67.4%；2023年風電業務由陸上升壓站延伸至離岸風機建置，看好EPS在提升至2.13元。考量輸配電產品長期需求穩健，且華城也是全台第一的第三方充電樁營運商，同樣受惠電動車相關題材，給予24倍本益比，投資建議同樣為逢低買進。

研究報告

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