【08:53投資快訊】預期疫情影響逐步轉淡，榮成(1909)2023力拼重返營運正軌

榮成(1909)2022年台灣雖有維持穩定獲利，但受中國大陸疫情影響，經濟活動停擺使整體市場經濟動能減緩、民生消費意願及對終端需求轉弱，。同時，各大城市封控防疫影響占工紙成本6~7成的廢紙回收物流，稀缺狀況使價格不降反升，導致營運毛利下滑轉虧。隨中國大陸12月起解除動態清零，目前疫情快速攀升、感染率估於春節前後達最高峰。以全球各國經驗，推估中國大陸疫情約3個月後可望降溫，明年2月後「疫情封控」的不利因素有機會消除，中國大陸2Q23經濟動能有望加速。而近期台灣工紙稼動率大致維持100%滿載。中國大陸稼動率10月時為100%滿載，11月起因疫情影響降至92%，12月及明年1月因安排部分紙機歲修，預期將進一步降至約80%，若2022/02後疫情趨緩，營運有機會恢復過往全產全銷狀態。同時，中國大陸同業今年歷經疫情造成需求下滑經驗，已學會利用部分停機跟延後建廠的方式直接減少市場供給，讓成品紙價格不致崩盤，達到供需平衡。由於中國大陸仍以內需市場為主，若未來政策對經濟有利，明年疫情後工紙及紙箱需求應可樂觀預期將好轉。財務長暨發言人王瑞榮表示，將利用市況低迷時期積極擴產、精進生產效率，以便在市場需求谷底翻升時快速搶占市場。其中，湖北榮成35萬噸工紙新產能將提前1年至4Q23投產，之後將全力發展綠色包裝紙箱業務、提高紙箱貢獻及自用率。技術籌碼面上，外資浮現連5買，投信無布局，但短線將逢2022/11/16前高應慎追價，可等確認破站穩後再觀察介入時機。