【23:02投資快訊】中國管制鎵、鍺等材料出口，砷化鎵三雄預期影響不大

 

中國管制鎵、鍺等材料出口，砷化鎵三雄預期影響不大

中國商務部和海關總署宣布將自 2023.08.01 正式管制鎵、鍺等半導體材料出口，牽動砷化鎵廠料源取得，對此穩懋(3105)、全新(2455)、宏捷科(8086)均回應，雖然供應商基板廠影響較直接，不過預期整體影響不大。

 

中國禁鎵、鍺相關產品影響性以 LED 燈、RF 通訊、電源、光通訊、國防為主，預估料源取得影響應停留在砷化鎵上游，不過只要中國禁止鎵、鍺等上游原料給製造手機等消費性產品的基板廠商，也將衝擊中國的手機品牌商，因此預期影響不大。

 

預估穩懋 2024 年 EPS 達 5.01 元

展望穩懋未來營運：1)在 Cellular PA 方面，手機庫存已調整至相對健康水準，2023 年在銷貨量年減 8% 的低基期效應下，2024 年將成長 6%，且 5G 手機滲透率也將持續提升，不過公司先前表示中國地區面臨客戶採用當地代工廠的問題，將侵蝕公司 PA 業務動能；2)在 Wi-Fi 方面，受惠 Wi-Fi 6/6E 滲透率提升，帶動產品組合轉佳；3)在基礎建設方面，受惠 5G 環境愈趨成熟，將帶動相關出貨成長 1 成；4)其他產品方面，感測需求將因競爭對手加入供應行列而下滑。

 

預估穩懋 2023 / 2024 年 EPS分別為 1.46 元(YoY-65.3%) / 5.01 元(YoY+243%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.07.04 收盤價 168 元，本益比為 34 倍，雖然手機銷售逐漸回溫，但考量公司將面臨中國代工廠搶單之風險，目前評價並未明顯低估。