【10:01投資快訊】美國管制中國企業，LCD 面板廠惠科也遭入列，有利友達(2409)、群創(3481)！

 

根據經濟日報報導，美國商務部工業與安全局(BIS)於 2022.02.07 公布新增 33 家中國企業至「未經驗證清單（UVL）」，限制美企出口商品給名單中的公司，中國第三大 LCD 面板廠惠科赫然入列，未來恐無法順利取得由美商康寧主導、LCD 面板最關鍵的玻璃材料。

 

「未經驗證」是指無法確認名單中的企業，如何使用自美國廠商進口的產品，難以驗證是否存在、合法營運。美國商務部強調，驗證程序通常需要政府對政府協調、認定，未能驗證的實體必須管控業務往來。如果中國希望被列名的陸企被移出名單，就必須允許美國查核驗證這些企業。惠科此次被新增入列，主因旗下滁州 8.6 代線被依美國商務部 EAR 第 744 條載明監控相關，疑似查獲一監視器面板為惠科滁州廠生產的產品，因此被列入名單。

 

隨著美國對中國 LCD 企業多所限制，有利於友達(2409)、群創(3481)等台灣面板廠。不過康寧已不在美國本土提供玻璃，而該出口管制清單主要是針對美國本土生產出口到中國，是否含海外工廠仍有待釐清。

 

展望 2022 年面板產業，雖然大尺寸 TV、IT 面板維持跌勢，但 TV 面板跌幅已明顯收斂， 另外因中國面板廠市佔率高達 50% 以上，未來僅會有小幅度擴產，預期 2022 年面板報價將回歸正常淡旺季表現，其中 TV 面板將於 22Q2 止跌回升；IT 面板將於 22Q3 止跌回升。另外近期三星有意提前在 6 月完全退出 LCD 市場，屆時全球面板供給將減少約 4%，對價格回穩亦有所幫助，且台灣主要為 8.5 代以下的舊世代產線，折舊多已結束，面板產業仍可維持獲利表現，有助於評價穩定。

 

市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 6.71 元，並預估 2022 年 EPS 為 3.60 元，預估 2022 年底每股淨值為 26.30 元，2022.02.08 收盤價 20.70 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.79 倍，位於歷史區間 0.3～1.5 倍均值附近，考量 2022 年可望維持獲利且有高殖利率行情，PB 有望向 1 倍靠攏。

 

市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 5.99 元，並預估 2022 年 EPS 為 3.37 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.77 元，2022.02.08 收盤價 17.20 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.56 倍，位於歷史區間 0.2～1.22 倍中下緣，考量 2022 年可望維持獲利且有高殖利率行情，PB 有望向 0.75 倍靠攏。