【10:48 投資快訊】MacBook傳砍單 衝擊台系鏈

【投資快訊】MacBook傳砍單 衝擊台系鏈
摘要和看法

受到缺料、在家工作（WFH）需求等衰退，以及新舊產品轉換等三個因素影響，外資分析師預估，搭載M1晶片的MacBook Air╱Pro可能在明年上半年砍單15%，將衝擊到蘋果筆電供應鏈業績表現。蘋果筆電供應鏈包括組裝廠廣達（2382）、散熱模組雙鴻、超眾、奇鋐、ABF載板欣興、軸承新日興、背光模組瑞儀、鍵盤精元與茂林，以及LCM模組廠GIS業成等。(資料來源:經濟日報)

 超眾2021年受惠遊戲主機持續挹注，市場預估營收成長12%，表現尚稱穩定。但散熱產品如：手機、NB等競爭加劇，以及原物料上漲，對毛利率有壓力，使得獲利表現不佳，加上2022年WFH降溫，成長放緩，近期市場目標價在180-230元。 市場認為雙鴻2021 年營運低點已過，預期21H2 EPS 逐季走升。考量伺服器新平台滲透率提高，2022 年Intel、AMD 接續有新平台問世並且CPU 瓦數再提高，長線散熱需求看好，智慧型手機需求2022 反彈，小米、OPPO、Samsung等新機採用熱板，且 EV 商機大，雙鴻智能駕駛CPU、GPU 散熱系統收益可期，預估2021年EPS 12.5元，近期市場目標價150-221元。

電子產品重視效能與傳輸，及朝向輕薄短小發展趨勢下，對散熱需求更為殷切，而5G產品具備更強大的運算及處理能力，相對的散熱功能也跟著效能而升級，讓散熱成為重要課題，散熱大廠奇鋐可望趁市搶得商機。而伺服器與5G業務將成為奇鋐業績主要的推手，隨著21H2伺服器客戶出貨量持續放大，以及21Q4歐美與中國基地台重啟標案的拉貨潮下，將拉動21H2業績優於21H1，2022年仍可續增。且在產品組合與營運能力改善下，預估2021年EPS 7.82元，近期市場目標價94-102元。

蘋果明年上半年MacBook出貨量下修約15%，零組件短缺是造成MacBook砍單的原因，短缺最嚴重的零組件是電源IC，尤以交期達52周的德州儀器（TI）最久。預期對供應鏈影響將自21Q1中期開始，今年對相關供應廠商營收並無影響，但長線須持續觀察終端需求與長短料等情勢變化。

延伸閱讀

奇鋐https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=301703

尼得科超眾https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=248060

雙鴻https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=246967

相關個股:廣達（2382）、雙鴻(3324)、超眾(6230)、奇鋐(3017)、欣興(3037)