【關鍵趨勢】稀土身價不凡，股民必爭之地

Daniel Lu

做好投資是一輩子的事

Daniel Lu

2025-07-21 17:12

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圖/Shutterstock

稀土被視為工業黃金，是電動車、風電與高科技國防應用的關鍵。中國主導全球85%以上稀土加工精煉產能，引發供應鏈安全隱憂。為降低對中國依賴，美澳等國積極發展本土稀土供應鏈。投資人可關注在美上市的美國稀土材料（MP Materials）、澳洲萊納斯稀土（Lynas Rare Earths）及具重稀土潛力的美國稀土公司（USA Rare Earth），這些公司正受政府與產業巨頭力挺，有望在稀土戰略地位提升與綠色能源浪潮中，迎來長期成長動能。

稀土是科技與國防命脈，重稀土身價不凡引發全球搶奪戰

稀土(Rare Earth Elements, REE)被視為「工業黃金」，對現代高科技與國防產業至關重要。其廣泛應用於電動車馬達、風力發電機、智慧型手機、國防武器等，推升市場對稀土的需求。稀土並非單一元素，而是包含鈧（Sc，原子序21）、釔（Y，原子序39）及鑭系元素（原子序57至71）在內的17種金屬化學元素總稱。儘管名稱有「稀」，其在地殼中豐度並不稀有，惟富集礦床較少且提煉複雜。依原子序和物理化學性質，稀土分為輕稀土元素（LREE）與重稀土元素（HREE）兩大類，兩者在地殼分布、開採難度與用途皆有顯著差異。輕稀土與重稀土雖然都屬於稀土元素，但其物理化學性質差異決定了在各種高科技應用中的特定角色，特別是在需要高性能和高穩定性的領域，重稀土的價值與戰略地位更顯突出。

全球稀土市場前景看好，電動車與風電需求引領成長

全球稀土市場規模持續擴大，主要受電動車（EV）與風力發電等綠色能源產業的強勁需求驅動。根據美國地質調查局（USGS）報告，全球稀土氧化物（REO）當量產量近年持續成長，過去十年已翻近三倍。市場研究機構預估，全球稀土元素市場在2024年價值約為124.4億美元，並有望在2033年達到370.6億美元，複合年成長率（CAGR）達12.83%（2025年至2033年）。顯示稀土為關鍵戰略資源，重要性將持續提升。

關鍵稀土元素需求強勁，釹、鐠、鏑、鋱成市場焦點

目前市場上主要爭奪的稀土元素，為輕稀土元素中的釹（Nd）和鐠（Pr），以及重稀土元素中的鏑（Dy）和鋱（Tb）。釹和鐠是製造高性能永磁體（特別是釹鐵硼磁鐵，NdFeB）的關鍵材料，提供卓越磁力，為現代高科技與綠色能源產業核心。鏑和鋱雖用量較少，卻對提升釹鐵硼磁鐵在高溫下的性能與抗退磁能力（矯頑力）至關重要，確保磁鐵能在電動車馬達、風力渦輪機等高熱環境中穩定運作，因此具有極高戰略價值。

市場爭奪這些特定稀土元素，主要歸因於：

電動車（EV）產業的爆炸性成長：電動車永磁同步馬達（PMSM）對釹鐵硼磁鐵需求巨大，直接推升對釹、鐠、鏑、鋱的需求。
風力發電的快速發展：大型風力渦輪機同樣需要高性能永磁體，高效將風能轉化為電能，加速對關鍵稀土的需求。
其他高科技與國防應用：智慧型手機、筆記型電腦等消費性電子產品小型化與高性能化，以及國防軍事領域如精確導彈、雷達系統，皆不可或缺稀土材料。工業機器人與自動化對高性能馬達的需求也推動稀土消費。

中國壟斷稀土供應鏈，全球加工精煉產能高度集中

過去十年，全球稀土供應格局雖有變化，中國始終保持絕對主導地位。中國不僅是全球最大稀土生產國，佔全球產量約70%（2022年約21萬噸，2024年約27萬噸），更關鍵的是，中國掌握全球約85%的稀土加工與精煉產能，特別是重稀土分離技術。在重稀土元素（如鏑、鋱）的加工與精煉方面，中國的壟斷地位更為突出，產能佔比可達99.9%。重稀土分離難度高、成本大、環境影響顯著，使其他國家難以大規模投資與中國競爭。

中國是全球唯一擁有從礦山開採、冶煉分離、金屬加工到下游應用材料製造完整稀土產業鏈的國家。這種垂直整合能力使其能有效控制整個供應鏈的成本與效率。中國政府也透過整合組建大型國有企業，如中國稀土集團有限公司和中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司，進一步強化國家對稀土產業的集中管控。

除了中國，其他國家與地區正積極投入資源，試圖重建或發展稀土加工與精煉能力，以減少對中國的依賴：

澳洲：萊納斯稀土（Lynas Rare Earths）是中國以外最大稀土生產商，在西澳擁有Mount Weld礦山，並於馬來西亞設有分離廠。伊魯卡資源（Iluka Resources）也正於澳洲建設首個綜合稀土精煉廠。
美國：美國稀土材料（MP Materials）是美國唯一商業化稀土礦山擁有者，正積極投資重建稀土分離與金屬化產能。能源燃料（Energy Fuels）雖主營鈾礦開採，亦具備稀土分離能力。
歐洲：加拿大新性能材料（Neo Performance Materials）於愛沙尼亞設有歐洲唯一商業化稀土分離廠。
日本：日本在稀土應用技術與下游材料製造實力雄厚，積極推動稀土回收再利用，並與澳洲、美國等國合作，確保供應多元化。

總體而言，中國在稀土開採、分離與加工方面仍具主導地位，透過大型國有企業鞏固優勢。而美國、澳洲等國則聚焦建立獨立多元化稀土供應鏈，發展本土開採與加工能力，以應對地緣政治風險並確保戰略資源供應。

美股可關注美國稀土材料、萊納斯稀土、美國稀土公司

在專研美股稀土概念類股時，主要考量公司在供應鏈中的位置、技術實力、政府支持及未來成長潛力。主要可觀注個股為：

美國稀土材料（MP Materials, MP）
- 美國唯一完全整合的稀土生產商，擁有美國唯一運營的稀土礦場Mountain Pass，並積極垂直整合至稀土分離、金屬化及磁鐵製造，目標建立完整的美國本土供應鏈。其獲美國國防部數十億美元投資，並與蘋果(AAPL)公司簽署協議，斥資5億美元投資以確保非中國稀土材料供應。
- 儘管短期股價漲幅已高，長期隨著新廠投產與訂單兌現，預計營收與獲利能力將顯著提升，尤其在2026年至2028年有望轉虧為盈。
萊納斯稀土（Lynas Rare Earths, LYSDY）
- 中國以外最大的稀土生產商，擁有全球最高品位稀土礦之一Mount Weld（澳洲），並在馬來西亞設有大型稀土分離廠。為全球提供非中國稀土方面扮演關鍵角色，產品（特別是釹鐠氧化物）為高科技製造商重要來源。該公司正積極於澳洲與美國建設新加工設施。
- 儘管稀土價格波動可能影響短期業績，但其供應鏈多元化趨勢中的戰略地位與擴張計畫，將帶來穩定的長期成長潛力。
美國稀土公司（USA Rare Earth, USAR）
- 擁有德州Round Top礦床，據稱富含重稀土與其他關鍵礦產，被視為美國未來「礦山到磁鐵」供應鏈的重要潛力股，特別是在重稀土供應方面。公司專注於美國本土產業鏈建立，符合美國政府推動關鍵礦產自主戰略。透過SPAC合併上市，市場關注度高，具成長動能。
- 儘管公司仍處開發階段，營收與獲利尚未穩定，但其重稀土資源潛力及符合國家戰略的發展方向，使其成為長期看好美國本土稀土供應鏈的投資人關注對象。