現金流量表的現金變多，記得注意看「投資現金流」流入！ 避免公司在「變賣資產換現金」！

(圖/shutterstock)

 

 

 

「資產負債表」或「損益表」都會帶有公司觀點，

但現金就是事實！

所以要了解公司的資金狀況，

最直接的就是看「現金流量表」，

當然我們都會希望公司現金增加越多越好，

但當你看到「投資現金流」不斷在增加時，

有可能反而應該擔心呢？

讓我們藉由經營「艾蜜莉漢堡店」來一探究竟吧！

 

 

 

先來了解何謂「投資現金流」？

 

「艾蜜莉漢堡店」生意興榮，

決定除了目前的創始店外，

在附近買下店面開「艾蜜莉漢堡店」二號店，

除了必須支付購買店面的費用外，

還有二號店的廚房設備、餐桌椅等，

而這些與公司投資相關的現金流，

（包含購置不動產、廠房、設備、轉投資子公司和其他投資標的等）

就是「投資現金流」。

由於是投資項目的支出為現金流出，

所以在「投資現金流」會呈現負值（圖１）。

 

▼「艾蜜莉漢堡店」現金流-圖1

（資料來源：自製圖表）

 

艾蜜莉是因為經營有道，為了擴大經營，

才決定開「艾蜜莉漢堡店」二號店，

因此雖然「投資現金流」是負值，

但是對公司經營而言是好事。

 

通常公司位於成長期的階段，

為了擴充產能增加企業競爭力，

常常蓋廠房、買設備等購買固定資產，

導致「投資現金流」流出較多，

而位於成熟期的公司；

由於已經發展穩定，

所以投資支出相對也會比較少，

甚至沒有繼續在投資。

 

 

為什麼「投資現金流」不斷在增加時，

有時候反而應該擔心？

 

以「艾蜜莉漢堡店」來說，

剛開始開設二號店時，

由於「艾蜜莉漢堡店」的漢堡口味很特別，

生意蒸蒸日上，

所以兩間店的盈餘足以支付當初開設二號店的貸款（圖2）。

 

▼「艾蜜莉漢堡店」現金流-圖2

（資料來源：自製圖表）

 

但過了半年之後，

市面上類似口味的漢堡店紛紛出現，

生意不如以往，

兩間分店分散客源，

導致開店可以增加「營業現金流」，

已經不足以支撐購買店面和設備貸款的利息，

因此每經營一天就虧損一天，

甚至必須貸款才足以支撐漢堡店營運（圖3）。

 

▼「艾蜜莉漢堡店」現金流-圖3

（資料來源：自製圖表）

 

所以艾蜜莉為了讓漢堡店的虧損不要再擴大下去，

忍痛結束「艾蜜莉漢堡店」二號店，

將二號店的店面以及設備都出售，

由於出售店面和設備等投資設備是現金流入

所以「投資現金流」為正值（圖4）。

 

▼「艾蜜莉漢堡店」現金流-圖4

（資料來源：自製圖表）

 

因此我們可以發現，

雖然「投資現金流」為正值，

是公司有現金流入，

但背後的原因是因為經營不善，

必須結束營業而變賣廠房和設備。

 

 

 

「投資現金流」既然是投資，是不是支出越多越好？

 

從上述例子我們也可以發現，

如果過度投資或是決策錯誤的投資，

導致「營業現金流」的流入，

無法大於「投資現金流」的流出，

對於公司而言，

即便是因為投資行為的支出，

也不能為公司帶來獲益，

反而是投資越多，虧損越多。

 

因此「投資現金流」，

雖然是投資行為的支出，

也並非流出越多越好，

應該和「營業現金流」一起看，

了解這些投資到底是讓公司壯大？

還是不斷燒錢？

 

相較之下比較好的現金流，

會是公司的營業現金流，

有足夠的資金可以投資外，

還有盈餘可以回饋給股東。

 

以「艾蜜莉漢堡店」來說，

可以選擇離創始店有一段距離，

而且在人潮較多的地方，

選擇租下較小的店面，

開設只能外帶精緻店，

借此用小資金創造大收益，

還能有盈餘回饋給股東（圖5）。

 

▼「艾蜜莉漢堡店」現金流-圖5

（資料來源：自製圖表）

 

 

 

結論

 

在看「現金流量表」時，

並不是現金流入越多越好，

要特別去看是不是因為「投資現金流」流入，

再去了解公司是否有經營不善，

導致必須變賣公司資產維生的跡象。

因此雖然現金就是事實，

但現金背後進出的原因，

也是觀察「投資現金流」的重點唷！

 

 

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