AI伺服器新舊交替引發供應鏈亂流，最新9月營收多空分歧，聯電意外迎轉機！

AI伺服器新舊交替期浮現供應鏈迎來短期波動

AI需求持續牽動台灣半導體與伺服器供應鏈，近期市場呈現多空交戰。一方面晶圓代工受惠於訂單與合作計畫生變而迎來轉機，另一方面部分伺服器零組件廠則因專案減少而遭遇逆風，反映出供應鏈在AI伺服器新舊架構交替期間的業績波動，終端需求轉換與產業合作變動讓各家廠商的單月營收表現與市場反應出現分歧。

晶圓代工與第三代半導體受惠訂單轉移及需求爆發

在晶圓代工版圖方面，由於特斯拉與台積電(2330)的晶圓廠合作傳出變數，加上英特爾確認持續參與Terafab計畫，讓與英特爾深度合作12奈米製程的聯電(2303)意外受惠，其最新9月合併營收突破253.5億元，創下歷史新高，並獲得外資機構調升評價。同時，SpaceX籌資購買輝達AI晶片的計畫，亦可望持續挹注台積電等先進製程代工廠的營運動能。此外，在第三代半導體方面，漢磊(3707)受惠於AI伺服器與資料中心的強勁需求，營運數據呈現顯著回溫，其氮化鎵（GaN）產能目前已達滿載，而碳化矽（SiC）第三季產能利用率也快速拉升，預期下半年相關營收將較上半年大幅成長，顯示AI應用對特殊製程的需求正在擴大。

伺服器零組件遭遇逆風終止連續營收創高走勢

儘管半導體製造端表現亮眼，部分零組件供應商卻面臨短期亂流。伺服器導軌大廠川湖(2059)因輝達新舊架構轉換期導致部分機種專案減少，最新9月營收降至44.64億元，較上月衰退逾三成，終止了連續六個月創下歷史新高的走勢，並引發股價重挫，顯示出AI伺服器產品過渡期對零組件供應商造成的短期衝擊。

關注新平台放量與產能調整節奏

整體而言，AI基礎建設發展為台灣科技廠帶來龐大訂單，但在終端需求轉換與產業合作變動的影響下，各個次產業的單月表現出現落差。未來隨著新平台逐步放量與產能調整，供應鏈的出貨節奏與拉貨動能將是市場持續追蹤的重要指標。