全球食用油原料成本最新緩解訊號！大廠拓商用版圖，佳格淨利增逾五成

食品大廠最新獲利表現與營收結構分析

食品大廠佳格(1227)公布最新營運數據，今年上半年合併營收達139.34億元，稅後淨利7.38億元，每股純益0.8元。累計前9個月營收為218.77億元，繳出年增7.57%的亮眼成績。從區域營收占比來看，中國市場占49%，台灣市場占47%；在產品類別上，以食用油與調理食品貢獻58%最高，乳品與穀物則占23%。雖然原料成本上漲使上半年毛利率微降至23.3%，但透過營運效率提升與業外收益挹注，整體淨利仍呈現51.7%的顯著成長。

全球食用油原料成本壓力浮現緩解契機

在中國市場方面，業者維持售價穩定策略，上半年油品銷量年增12.8%，其中線上電商與新零售通路營收皆有顯著成長。然而，由於原料採購及海運存在時間差，今年第三、四季葵花油成本持續維持高檔，使食品業毛利承受不小壓力。所幸，隨最新產季全球葵花籽產量預估增加約15%，尤其俄羅斯與烏克蘭兩大產區雙雙迎來豐產，預期後續全球大宗食用油的原料成本壓力將逐步緩解。此外，中國鄭州商品交易所預計於十一月推出葵花籽油期貨，也為食品供應鏈企業提供更多價格風險管理工具。

商用油品與常溫調理食品成為市場新藍海

台灣市場整體表現穩健，上半年營業利益率提升3.3個百分點至15.0%。針對未來產業布局，食品大廠積極從一般消費市場拓展至商用餐飲市場，目前已建置完成18公升商用油生產設備。未來一至兩年內，商用業務將成為台灣食品市場的重要營收成長機會，相關供應鏈將鎖定葵花油、橄欖油及芥花油等主力產品，持續擴大對連鎖餐飲及鮮食通路的供應量，並積極拓展常溫調理食品市場。

東南亞營養保健品市場成中長期成長引擎

海外拓展與新南向政策響應部分，業者預計於今年第四季進軍新加坡與馬來西亞市場，透過與Hello Health Group策略合作，上線健康內容電商平台並推出全新營養保健品牌。初期產品線將緊抓高齡化與預防醫學趨勢，聚焦於腸道及代謝健康領域，策略上將串聯自然流量與數位健康測驗導流。產業分析指出，進入東南亞新市場的前兩年將著重於建立市場基礎與品牌信任，此舉將有效培養東南亞市場長期的營運動能與品牌價值。