太空巨頭掛牌估值破兆，台廠星鏈供應鏈解析

太空探索科技公司（SpaceX）預計於那斯達克掛牌上市，計畫募資規模達750億美元，對應估值約1.77兆美元，有望成為全球史上最大規模的IPO之一。根據其釋出的財務文件顯示，SpaceX在2025年營收約為186.7億美元，淨虧損約49.3億美元。為吸引市場參與，此次IPO考慮將高達3成的股份分配給散戶投資人。然而，法人機構亦示警，如此龐大的募資規模可能會對整體股市流動性產生排擠效應。

支撐SpaceX破兆估值的核心來自三大事業體。首先，作為目前唯一獲利金雞母的「星鏈（Starlink）」衛星網路，2025年創造了114億美元營收及44億美元營業利潤，全球用戶數已突破千萬大關。其次為火箭發射業務，儘管常規發射具備高毛利且市占率極高，但因次世代「星艦（Starship）」研發投入高達30億美元而呈現帳面虧損。第三則是今年整併的xAI事業，著眼於太空資料中心等AI應用，目前為公司最大資本支出項目。

在此熱潮下，亞洲市場資金轉向關注SpaceX及低軌衛星供應鏈。外媒點名多家已切入供應鏈的台灣企業，其中在印刷電路板(PCB)領域，敬鵬(2355)為重要供應商；在通訊與網通設備方面，啟碁(6285)主要提供路由器等相關設備；射頻與毫米波元件部分，則有昇達科(3491)切入高頻通訊被動元件供應。整體而言，台灣產業在衛星通訊所需的電子零組件、PCB與地面終端設備中扮演了關鍵的硬體支援角色。