台灣製造業PMI創逾5年新高！最新9月電子業動能降溫，傳產原物料接棒輪動

台灣製造業景氣熱度外溢至非製造業領域

中華經濟研究院最新公布台灣9月製造業採購經理人指數(PMI)攀升0.9個百分點至63.4%，連續12個月呈現擴張，並創下自2021年8月以來的最快擴張速度。同時，非製造業經理人指數（NMI）也回升1.3個百分點至56.9%，寫下連續19個月擴張紀錄，顯示整體產業動能依舊強勁，製造業景氣熱度已逐步外溢至非製造業領域。

電子與光學產業面臨訂單降溫與庫存壓力

從產業結構觀察，過去一年作為主要推升力道的電子暨光學產業，9月PMI雖維持在62.6%的高檔，但新增訂單與未完成訂單指數雙雙重挫超過10個百分點。數據顯示，在AI硬體需求支撐下，該產業已步入高原期，並面臨長短料錯置導致的庫存壓力升高、追價動能趨緩等現象，整體訂單動能出現明顯降溫跡象。

國際原物料價格攀升帶動傳產接棒輪動

另一方面，原物料相關產業則代位成為新的支撐主力，呈現短期產業輪動現象。受國際原物料價格攀升及地緣政治影響，9月化學生技暨醫療產業新增訂單攀升至60.0%的擴張速度；基礎原物料產業的新增訂單與生產也同步站上60.0%以上，供應商交貨時間指數與未完成訂單指數皆創下近期最快上升紀錄。

六大產業全面擴張下的後續觀察指標

整體而言，9月份六大產業PMI全數呈現擴張。儘管市場對AI發展與美國公債殖利率攀升存在雜音，且供應鏈瓶頸與運輸成本增加引發訂單重新配置，但台灣製造業目前仍維持穩健擴張態勢。後續終端需求動能、原物料價格變化以及產業間的輪動效應，將是影響整體庫存消化與生產配置的核心數據。