長假前外資大舉提款758億，AI伺服器營收分歧，面板大廠友達慘遭重砍！

長假前市場觀望氣氛濃厚，外資大舉調節籌碼

台股在國慶長假前夕遭遇沉重賣壓，隨著市場觀望氣氛轉濃，資金提早獲利了結。8日加權指數開低走低，終場下跌492.93點，跌幅約0.99%，收在49313.44點，成交金額約8721億元。籌碼面上，三大法人合計賣超898.95億元，其中外資單日大幅提款高達758.52億元，累計近三個交易日已賣超達955億元，顯示短線外資資金撤出態勢相當明確。

面板產業基本面逢逆風，指標廠淪為外資提款機

在各次產業中，面板產業成為外資大舉提款的重災區。觀察外資賣超個股清單，面板大廠友達(2409)居單日賣超首位，單日遭調節超過5.9萬張，連續四個交易日累計拋售高達43.4萬張，致使股價下跌收在36.6元。從營運面剖析，面板產業終端需求尚未全面復甦，友達公布9月營收為234.03億元，呈現月增1.31%、年減4.26%，累計前九個月營收則較去年同期減少2.11%，基本面數據走弱成為外資籌碼鬆動的主因。

AI伺服器與消費性電子動能分歧，供應鏈營收兩極

電子產業板塊中，電子五哥與AI供應鏈的9月營收表現出現顯著分歧，反映出各終端應用的拉貨動能不一，主要可歸納為以下三種情況：

• 受惠拉貨創新高族群：受惠於新品拉貨效應，和碩(4938)單月營收首度突破2000億元大關創下新高，AI伺服器廠緯穎(6669)與神達(3706)亦同步刷新歷史紀錄。
• 拉貨動能預估趨緩族群：光學鏡頭龍頭大立光(3008)第三季毛利率降至42.21%，並預估11月拉貨動能將出現下滑。
• 受零組件與庫存影響族群：廣達(2382)、緯創(3231)與川湖(2059)等部分伺服器供應鏈，則受到零組件供應及庫存調整雙重影響，單月營收較上月出現衰退。

貨櫃航運受惠長假出貨潮，運價高檔支撐傳產動能

有別於電子股的劇烈震盪，傳產領域中的貨櫃航運展現強勁的營運動能。貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)與萬海(2615)受惠於全球航線運價維持在相對高檔，加上中國十一長假前的出貨潮帶動，整體裝載率顯著提升。反映在財報上，貨櫃三雄9月營收皆較去年同期大幅增長逾六成，成為大盤中逆勢突圍的基本面亮點。

節後觀察指標：庫存去化進度與法人籌碼歸隊情形

整體而言，台股在假期前面臨法人籌碼大舉調整，以及各產業基本面數據檢視的雙重影響，呈現量縮拉回的格局。展望後市，AI伺服器供應鏈的零組件缺料是否緩解、面板產業何時能見到終端需求回溫，以及外資在長假後是否重新回補台股，將是投資人判斷大盤能否止跌回穩的重要觀察變數。