半導體供應鏈呈兩極化！2奈米產能對抗千億賣壓，3檔記憶體股遇逆風

外資重手調節引爆千億賣壓，半導體類股走勢分歧

台股近期遭遇強大賣壓，單日重挫近千點，外資更創下高達1653億元的單日賣超紀錄。在市場資金大規模調整之際，半導體產業呈現兩極化發展。台積電(2330)憑藉先進製程技術的優勢，持續擴大在全球AI基礎建設的市占率；反觀記憶體族群，則受到中國紅色供應鏈技術突破及供需結構鬆動的影響，面臨沉重的拋售壓力。

AI晶片需求強勁，先進製程產能規模持續擴張

微軟最新發布的自研AI晶片Maia 300成為台積電(2330)先進製程的重要推手。該晶片採用台積電(2330)2奈米製程與小晶片設計，預期每兆瓦詞元處理量將提升40%。為因應微軟及其他客戶強勁的晶片需求，台積電(2330)今年共有五座2奈米廠陸續放量，包含新竹兩座與高雄三座。市場預估，台積電(2330)2奈米製程至今年底月產能可達9萬至10萬片，明年中將進一步增長至11萬片以上。在即將召開的法人說明會前夕，台積電(2330)的營運數據備受市場關注。公司預估第三季營收落在446億至458億美元之間。此外，台積電(2330)在2奈米世代的市占率預計將突破九成，且長期毛利率防線穩守53%以上，美國廠對整體毛利率的影響僅約2%至3%。其強大的議價能力不僅帶動平均銷售單價每年穩定成長，也連帶推升了國內多檔半導體相關ETF的淨值表現。

記憶體面臨紅色供應鏈突圍，供需結構浮現隱憂

與晶圓代工廠的穩健表現形成對比，記憶體產業正面臨嚴峻挑戰。儘管南亞科(2408)第三季繳出每股純益25.4元、毛利率高達85.7%的成績，但受中國長鑫存儲在DRAM架構上取得技術突破的消息衝擊，引發市場對未來供給過剩的疑慮。

產能釋出牽動報價走勢，指標廠獲利空間遭壓縮

外資指出，隨著新增產能預計於未來幾年逐步釋出，記憶體大廠的獲利空間恐遭壓縮，導致南亞科(2408)、華邦電(2344)與旺宏(2337)等指標股近期均出現超過7%的跌幅。後續須密切觀察記憶體報價落底訊號與終端庫存去化速度，將是判定記憶體族群何時回穩的關鍵變數。