中東局勢降溫引爆過剩憂慮，機構齊降油價預測

國際油價近期面臨顯著下行壓力，根據最新交易數據，紐約8月期油收低1.8%至每桶69.50美元，失守70美元關口；布蘭特8月期油則收低0.3%至每桶72.92美元。回顧第二季度，紐約期油暴跌約31%，創下自2020年疫情衝擊全球需求以來的最慘季度表現，布蘭特期油同期亦重挫約38%。這波跌勢主要源於中東地緣政治緊張局勢趨緩以及航運陸續恢復，導致戰時風險溢價大幅消退。

隨著荷姆茲海峽的石油運輸恢復速度快於預期，多家金融機構紛紛下調未來的油價預測。路透最新針對31位經濟學家和分析師的調查顯示，2026年布蘭特原油均價預估下調至每桶84.50美元，紐約期油均價下調至79.49美元，兩者較5月的預估皆下降超過6%。摩根士丹利（大摩）也在近兩週內第二次下調油價預估，預計第三和第四季即期布蘭特原油均價為每桶75美元，並預期到2027年底將進一步降至70美元。

供需基本面是此波油價下修的核心因素。在供給端，美國原油產量維持高檔，且伊朗表示封鎖解除後石油出口已超過4,000萬桶；在需求端，全球最大石油進口國中國的消費呈現疲軟跡象。國際能源署（IEA）警告，隨著全球供應量預估將激增800萬桶，而需求僅增加200萬桶，原油市場在未來將面臨顯著的供應過剩。德國商業銀行與匯豐亦指出，若波斯灣產量與海峽交通完全恢復正常，原油市場預估將於今年下半年重回每日約100萬桶的微幅過剩狀態。