AI供應鏈與金融股雙主軸成形！外資大賣逾三千億，避險資金轉向萬潤

地緣政治與總經變數干擾，台股劇震外資大賣逾三千億

近期台股受中東地緣政治升溫、美債殖利率高檔震盪及美股費城半導體指數連跌等總經因素干擾，呈現劇烈波動。外資單周出現逾三千億元的大幅賣超，拖累大盤一度跌破月線，台指期夜盤亦出現逾千點跌幅並回測季線支撐。儘管面臨龐大賣壓，部分散戶資金仍逢低湧入市值型ETF，大盤在震盪後數度守住四萬七千點關卡，市場資金持續在各類股間尋求避險與配置機會。

AI先進封裝與伺服器需求續強，半導體設備廠營運亮眼

在企業基本面部分，AI需求仍為支撐電子股的重要動能。受惠於先進製程、先進封裝及伺服器需求熱絡，半導體設備廠營運數據表現亮眼。例如萬潤(6187)受惠於大廠資本支出擴大，九月營收達十一點六億元，單月每股稅後純益達一點九八元，營收連續多月創下新高。同時，PCB、ABF載板與液冷散熱等相關供應鏈，亦在運算需求快速成長下，展現出材料升級與滲透率提升的實質業績。

資金輪動轉向高營收能見度標的與金融類股避險

面對高利率環境與市場評價提升，個股表現分化情形加劇，法人資金佈局出現明顯輪動。除了持續鎖定IP、IC設計、晶圓代工與光通訊等AI核心供應鏈外，市場資金也逐步將焦點轉向具備營收成長能見度的個股，如宜鼎(5289)、德微(3675)、台燿(6274)等。此外，為提升投資組合的多元性以應對波動，部分機構法人策略性增持金融控股等類股，並關注傳產產業轉型的實質進展。

第四季財報季驗證AI資本支出效益，通膨成後續觀察指標

展望第四季，市場焦點將逐步回歸企業實質獲利驗證。各界主要觀察重點包含財報季能否印證AI與數位基礎建設的龐大資本支出已逐步轉化為實質收益，以及通膨走勢對全球主要央行貨幣政策的後續影響。在產業動態與總體經濟多空交戰下，投資市場將持續反映企業訂單、產出與就業數據等客觀指標變化。