造紙產業迎第四季旺季，紙漿每噸上調20美元，4大廠營運動能解析

造紙產業第四季傳統旺季來臨，終端需求溫和回升

造紙業進入第4季傳統旺季，整體市場需求呈現溫和回升。根據各紙廠觀察，目前紙箱與工業用紙需求大致平穩，客戶拉貨以分批補庫為主。

原物料與能源成本走揚，成獲利關鍵變數

然而，受到國際廢紙、紙漿及能源等原物料價格走揚影響，成本壓力成為第4季獲利表現的關鍵變數。華紙(1905)觀察到9月份短纖紙漿價格每噸已上調20美元，並積極拓展海外市場，目前外銷占比達6成，其中歐洲受惠於相對價格優勢帶動出口動能。

4大紙廠各擁利基，海外市場與新產能成亮點

在其他各廠表現方面，永豐餘(1907)指出，台灣、越南及中國大陸市場累計營收均較去年同期成長，民生消費包裝需求保持穩定。正隆(1904)則表示，台灣市場第4季出貨量可望略增，越南平陽廠第三期產線於7月投產後快速進入高運轉狀態，在耶誕節等外銷備貨需求支撐下，預期新產能對第4季營運貢獻將更為顯著。榮成(1909)公布前9個月累計營收達379.22億元，年增16.28%，稅前淨利5.99億元，較去年同期顯著改善，惟短期仍受氣候因素推升物流成本影響。

節慶備貨動能延續，後續聚焦物流與原物料成本

整體而言，台灣造紙產業在第4季迎來季節性需求與節慶包裝動能支撐。各家業者積極透過產能調整與拓展海外市場因應，而在終端需求逐步醞釀之際，原物料與物流成本的變化將是後續觀察產業營運實績的客觀指標。