傳統塑化鏈轉型高值化！跨足AI與半導體材料，法說曝新纖等4檔下半年轉機

塑化與化纖大廠法說登場，營運重心轉向高值化

國內塑化與化纖大廠近期陸續召開法說會，對外釋出下半年的最新營運展望。受惠於產品組合優化以及部分供應鏈需求回穩，傳統塑化業者為了因應外部環境的變數與中國低價競爭，紛紛將營運重心轉向高值化與利基型市場，尋求全新的獲利突破口。

跨足AI與半導體材料領域，產業轉型動能浮現

在這波轉型浪潮中，新纖(1409)積極布局AI、半導體與無人機等新事業領域。在半導體材料方面，旗下新碩的電子級雙氧水第一條產線已開始順利交貨，第二條產線則預計於年底完工；在AI應用部分，相關業務的營收占比目標將於年底突破一成大關。此外，新纖更計畫透過新光幼獅園區打造無人機產業聚落。儘管第2季曾受中東戰事引發客戶提前備貨影響使獲利大幅增加，第3季拉貨動能已回歸正常水位，但受惠於台灣輸美享有最惠國待遇的稅率優勢，預期下半年整體營運表現仍將優於去年同期。

利基市場布局發酵，虧損收斂與獲利轉機浮現

觀察其他同業表現，台聚(1304)及亞聚(1308)上半年的虧損狀況已顯著收斂。台聚指出，第2季受惠於原料與產品價格上漲，PE與EVA產品的獲利均已順利轉正；此外，自第3季起停止認列古雷投資虧損，預期將為下半年財務基本面帶來正面助益。亞聚則持續拓展差異化與客製化市場，藉由增加塗覆級LDPE的銷售比重，帶動上半年銷售量創下近七年來的新高紀錄。另一方面，台達化(1309)上半年雖受原油價格波動與中國低價競爭影響而呈現虧損，但隨著下游家電及電子產業步入傳統旺季，加上供料危機解除，第3季主力產品開工率已見明顯回升。

半導體建廠急單挹注，後續聚焦高階應用拉貨

值得注意的是，除了傳統石化產品的回溫，不受石化原料價格波動影響的特用產品也成為亮點。台達化(1309)旗下的玻璃棉產品，近期受惠於半導體建廠與高階機房需求增溫，成功帶動急單成長，為公司增添高值化的獲利動能。整體而言，塑化與化纖業者在利基市場與高階應用的布局正逐步發酵，不僅為下半年營運提供穩固支撐，未來AI與半導體供應鏈的拉貨力道，將是帶動產業獲利進一步成長的關鍵觀察指標。