AI資本支出疑慮引爆科技股拋售潮，市值蒸發逾2兆美元，資金轉向蘋果避險！

AI資本支出持續膨脹引發市場疑慮

美國科技股10月遭遇沉重賣壓，那斯達克100指數單月市值蒸發逾2兆美元，累跌6.65%，創下19個月以來最差單月表現。市場資金大量撤離高估值科技股，主要源於大型科技企業不斷上調人工智慧資本支出，引發投資人對企業現金流消耗與長期融資負擔的疑慮。

雲端巨頭面臨估值修正與資產負債考驗

科技巨頭近期的財務數據與資本配置計畫凸顯了市場的擔憂。Meta因預期龐大的基礎設施支出可能侵蝕營運資金，遭標普全球評級將其信用評級展望調降至負面。亞馬遜則披露已建立最高800億美元的供應商融資額度，未來合約支出承諾總額攀升至8836億美元。此外，英特爾因獲利展望不如預期，股價單日暴跌近三成；連貫與盧門特姆等光通訊設備大廠亦面臨顯著的拋售壓力。

資金避風港轉向具備現金流優勢企業

在雲端巨頭面臨估值修正的同時，市場資金評價標準逐漸轉向具備現金流優勢的企業。蘋果公司因基礎設施建設壓力相對有限，展現較強的抗跌韌性，總市值達到5.03兆美元，反超輝達的4.93兆美元，重登全球上市公司市值龍頭寶座。這波科技股震盪亦波及台灣市場，台股大盤單周下跌逾800點，外資單日賣超超過千億元，引發市場對台積電(2330)及聯發科(2454)等供應鏈現金流與資本支出的關注。

後續觀察指標聚焦營收轉換與融資動向

整體而言，相關基礎設施建設的融資需求正快速擴張，並逐漸延伸至信用市場。SpaceX近期與阿波羅全球管理公司達成400億美元的運算設備融資租賃協議，顯示科技發展的競爭已轉化為資產負債表管理的考驗。隨著大型企業陸續發布最新財務數據，市場將持續檢視高額投資能否順利轉化為實質營收與正向的自由營運現金流。