財報季電子供應鏈遇逆風！千億資本支出與庫存拖累，台達電與聯電重挫

電子供應鏈Q3財報揭曉，營收成長卻面臨獲利衰退

近期財報季陸續登場，多家電子供應鏈指標性企業公布第三季財報，雙雙面臨獲利較上季衰退的局面，連帶使得近期股價出現大幅修正。雖然這些公司在營收與出貨量方面皆維持成長態勢，但分別受到存貨跌價損失及資本支出的影響，導致毛利率與淨利表現不如市場原先的預期，成為近期法說會與投資人高度關注的焦點。

電源供應與晶圓代工指標廠受挫，庫存與擴展成本成焦點

在電源供應器產業方面，大廠台達電(2308)第三季營收達1970.59億元，創下單季歷史新高，年增逾31%。然而受到持股逾六成的泰國子公司泰達電提列存貨跌價損失拖累，單季毛利率下滑至34.08%，單季稅後純益為234.95億元，每股稅後純益9.04元，較上一季減少6.53%。財報表現使得台達電股價自五月高點以來跌幅已超過四成，盤中更一度回測至1430元的波段低點。

另一方面，晶圓代工大廠聯電(2303)第三季晶圓出貨量創下歷史新紀錄，產能利用率達到92%，但受到上一季高基期影響，第三季歸屬母公司淨利來到164.3億元，季減幅度達61%，每股盈餘為1.32元。為布局先進封裝與矽光子等關鍵技術，聯電董事會核准追加約32億美元，相當於新台幣逾千億元的資本支出，此龐大投資舉措也引發了市場對於未來折舊及成本上升等相關營運議題的熱烈討論。

財報季與法說會密集登場，市場重新審視財務體質

除了上述兩家大型權值股面臨逆風外，銅箔基板廠台燿(6274)近期亦因股價跌幅過大遭列警示股，並應主管機關要求公布財務自結訊息。整體而言，在各家指標公司陸續公布財報及召開法說會之際，市場正根據最新的營收數字、庫存調整狀況及資本支出計畫，重新審視相關電子供應鏈的實體營運與財務體質，後續的毛利率變化與折舊成本將成為觀盤的關鍵變數。