美債殖利率飆高！看懂資金轉向多重資產的避險真相

根據《NOWnews今日新聞》報導，全球政府公債殖利率近期持續走高，美國10年期公債殖利率一度觸及4.814%的高位，創下自2023年11月以來的新高。同時，受到地緣政治與軍事衝突疑慮升溫的影響，美國西德州中級原油價格一度站上每桶90美元大關。市場高度擔憂油價上漲可能再次推升通膨，導致債券殖利率居高不下。在這樣的總體經濟背景下，美股走勢呈現高檔震盪，各主要指數開盤後漲跌互見，道瓊工業指數與標普500指數微幅上漲，而那斯達克與費城半導體指數則呈現下跌，整體市場觀望氣氛濃厚。

更值得注意的是資金流向的變化。根據《風傳媒》於2026年9月3日的報導指出，美股在經歷先前的狂歡後，華爾街資金已開始出現顯著轉向。機構投資人正逐步拋售大型股，並將資金轉入黃金與其他貴金屬等避險資產。這項訊號顯示，在股價處於歷史相對高點之際，市場主力正積極尋求分散風險的管道，凸顯出單一資產配置在當前環境下的脆弱性。

殖利率攀升為何成為股市致命傷？看懂資產定價的連鎖反應

為什麼美國公債殖利率居高不下，會引發華爾街資金撤出大型股？這背後有一套嚴密的資產定價傳導邏輯。美國10年期公債殖利率在金融市場中被視為「無風險利率」的基準，當這個基準利率飆高時，市場上的資金借貸成本與企業融資成本都會隨之上升。

更核心的影響在於企業估值模型。無風險利率的上升，會直接提高財務模型中「企業未來盈餘的折現率」。這意味著企業未來預期能賺到的獲利，換算成現在的價值會大幅縮水。這種現象迫使華爾街分析師必須重新評估企業價值，進而壓低股市的本益比（P/E Ratio）。

在這樣的總經環境下，過去依賴「未來高成長預期」來撐起高估值的成長股，將面臨最沉重的價格修正壓力。這正是為何資金會從大型科技股出逃，轉向具備防禦性質資產的主因。相對而言，這種環境反而有利於價值型標的，或是具備收益保護的多重資產配置。然而，投資人也必須留意極端風險情境：若通膨因油價等因素遲遲無法降溫，導致聯準會不僅無法降息，甚至被迫重啟升息循環，屆時市場流動性將進一步收縮，無論是股票、債券還是多重資產，都將面臨全面性的估值下修風險。

應對高檔震盪：以多重資產基金作為投資組合的避震器

面對美股高檔震盪與華爾街資金輪動，單壓純股票型基金的波動風險已顯著增加。與其在市場中猜測下一檔抗跌標的，透過「多重資產」策略來進行動態配置，是應對當前高利率環境的務實解方。

以「施羅德美國成長多重資產基金(新台幣)-A累積型」為例，這類基金的核心機制在於不將資金集中於單一資產類別，而是彈性配置於股票、債券等多種資產。在美債殖利率高漲、股市承壓的環境下，這種混搭策略能有效降低單一資產的波動風險，相較於純股票型基金具備更強的防禦性與彈性，同時在市場反彈時也能保有參與經濟成長的機會。

數據指標	詳細資訊
基金名稱	施羅德美國成長多重資產基金(新台幣)-A累積型
風險報酬等級	RR4
配息政策	不配息（累積型）
主要投資區域	北美市場（佔比超過 65%）
近一年績效	24.6%
受益人數	4人

從基本面數據來看，該基金風險等級為 RR4，屬於適合承受中高波動的標的。其採取不配息的累積型設計，將投資收益直接滾入淨值再投資，以追求長期資金效率的最大化。根據歷史數據，該基金近一年績效達 24.6%，區域配置上有超過 65% 集中於北美市場，顯示其是一檔專注於美國市場尋找成長與收益機會的標的。

誰適合將多重資產納入核心配置？

綜合當前的市場傳導邏輯與基金特性，這類多重資產標的特別適合以下兩種類型的投資人：

第一，長期看好美國經濟發展，但無法承受純股票資產劇烈波動的投資人。透過股債混合的動態配置，可以在參與美股長期成長的同時，降低資產回檔時的心理壓力，避免在市場震盪時做出非理性的殺低決策。

第二，資產高度集中於單一市場（例如純台股）的投資人。將部分資金配置於專注北美市場的多重資產基金，能有效分散單一國家的地緣政治與單一產業風險，讓整體投資組合更加穩健。

不過，任何投資皆伴隨風險。由於該基金的資金高度集中在北美市場，投資人必須密切關注美國總體經濟數據。如果美國經濟出現超出預期的嚴重衰退，或者通膨僵固導致高利率環境維持的時間遠超市場預期，基金淨值依然會面臨跟隨大盤回檔的壓力。在調整投資組合時，務必評估自身的風險承受度，並將多重資產作為平衡風險的工具，審慎應對未來的市場變化。

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。