Wrap Technologies(WRAP)毛利率衝上75%，2026年營收翻倍能否落地？

 

Q2營收翻倍，毛利率拉到75%

Wrap Technologies(WRAP)公布今年第二季營收210萬美元，年增103%，毛利率升到約75%，淨損收斂39%至230萬美元。這組數字先把公司拉回市場視野，因為它同時出現了營收放大、毛利改善、虧損縮小三項變化。

截至今年6月30日，現金與約當現金增至480萬美元，總負債降到200萬美元。這裡的改善，一部分來自辦公室租賃終止，財務壓力先少了一塊。

 

ATF、DOJ、北約版權三個催化劑一起到位

執行長 Scot Cohen 說，今年7月初美國菸酒槍炮及爆裂物管理局(ATF)裁定，核心產品 BolaWrap 150 不被列為槍枝或武器。他補充，這會直接降低採購門檻。對這類公共安全設備來說，法規分類一變，採購流程、保險考量、單位內部核准都會跟著改寫。

他接著提到，美國司法部(DOJ)恢復了相關補助資金。這代表部分需求端的預算來源重新打開，對執法與公共安全相關產品的下單意願有支撐。

第三個變化更值得留意。公司取得 Frenel 的 TriCore 系統在美國與北約的獨家版權，業務範圍往無人機威脅偵測與國家防禦延伸。這一步把公司從執法部門，推進到國防與反無人機應用場景。

 

從賣硬體，轉向訂閱與服務收入

營運長 Jared Novick 說，公司正在做重大的商業模式轉型。他形容，未來核心產品不只賣硬體，而是透過「Wrap 戰術」平台提供訓練與整備服務。

這個轉向很關鍵，因為硬體銷售通常看單筆訂單，訂閱制與服務收入則更接近經常性收入。公司把切入點放到美國超過120萬名持牌民營保全人員，ATF解禁後，保全與保險服務的導入門檻下降，市場覆蓋面也跟著放大。

對投資人來說，這類轉型的重點在收入結構。若後續裝置銷售能搭配訓練、維保、平台服務，單一訂單的波動就有機會被攤平。

 

2026年仍喊營收翻倍，訂單時點與籌資風險同步存在

經營團隊維持2026年營收成長100%的目標。公司同時說，已收到美國國土安全部(DHS)的採購訂單，但其他潛在聯邦合約沒有放進財測，姿態偏保守。

公司也明講，智利政府訂單因資金缺口已排除在2026年營收預測之外。執行長提醒，一兩筆大型訂單的交貨時程，可能讓最終業績上下擺動。這種型態的公司，年增率可以很亮眼，季度之間的波動也會很大。

若業務加速擴張，公司準備進入資本市場籌資，股權稀釋風險會同步浮現。現階段財報改善很明確，後續要看的是ATF解禁、DOJ資金、DHS訂單與北約版權，能否一起轉成穩定的營收節奏。

 

股價先反映期待，成交量還在消化

最新交易日，WRAP收在1.73美元，單日跌幅7.49%，成交量1,174,988股，較前一交易日少3.72%。股價對財報反應偏弱，市場情緒仍在重新定價。

目前能確認的是，財報數字已經改善，政策與版權事件也把業務範圍往國防與保全拉開。接下來要看的是訂單落地速度、訂閱收入占比，以及大型合約是否會把今年的翻倍目標繼續往前推。