BHP傳擬售Jimblebar股權，寶武入股能過澳洲審查嗎？

 

寶武盯上 Jimblebar，BHP 手上這塊鐵礦不小

路透社報導，中國寶武鋼鐵考慮入股必和必拓(BHP)西澳 Jimblebar 鐵礦場，比例約15%到25%。這筆交易若往前走，市場看的是中資對上游鐵礦資源的布局，也看 BHP 會不會在核心資產上釋出部分權益。

BHP 的回應很直接。公司說，西澳鐵礦石業務與當地發展仍是投資組合核心，後續也會持續投入。它同時補了一句，資產合作一直存在，管理層會定期評估各種選項，目標是替股東創造最長期價值。這種說法很標準，核心資產先守住，合作空間留著談。

 

Jimblebar 一年 6,250 萬噸，約占 BHP 鐵礦產量四分之一

Jimblebar 的分量不小。2026財政年度，該礦場鐵礦石產量達6,250萬噸，約占 BHP 整體鐵礦石產量25%。目前 BHP 持股85%，日本貿易商伊藤忠商事(ITOCY)與三井物產(MITSY)各持少數股權，結構本來就帶有合作色彩。

這也解釋了為什麼市場會盯著15%到25%這個區間。若真有股權轉出，交易焦點不只在估值，還在誰接手、誰保留操作權，以及這類權益變動會不會影響 BHP 對西澳鐵礦資產的整體掌控。對產量占比這麼高的礦場來說，持股變化的意義遠大於一般財務性投資。

 

澳洲關鍵礦產審查趨嚴，中資買礦的門檻升高

交易還有一層更現實的變數：澳洲政策。近年澳洲基於國家安全考量，對中國海外投資的態度明顯轉硬，尤其是鋰、稀土等關鍵礦產，已經多次出手擋案。中國企業過去把澳洲視為海外投資重要目的地，如今環境已經收緊。

鐵礦石雖然和鋰、稀土屬於不同賽道，但審查邏輯相通。資源屬性、地緣政治、供應鏈安全，這三件事常常綁在一起。寶武若要往上游資源再推一步，除了價格與條件，還得先過澳洲監管這關。市場現在看到的，是中國鋼鐵龍頭想鎖住原料來源；監管層看到的，則是關鍵資產能否留在可控範圍內。這類案子最常見的結局，就是談很久，變數很多，真正落地前都還在桌上。