太空資料中心題材先升溫，輝達與SpaceX要等到2028年嗎？

 

黃仁勳與馬斯克把AI運算搬到軌道上

SpaceX執行長馬斯克本週稍早透露，2027年第四季會發射首批採用輝達(NVDA)技術的人工智慧衛星。他形容，地球軌道上的AI工作負載，長期成本與環境足跡都可能低於地面那種耗能龐大的資料中心。軌道資料中心網路預計在2028年達到「顯著規模」，這句話的市場份量，已經比很多衛星公司整年的簡報還重。

馬斯克講的是一個很直接的商業路線：算力往太空搬，先從衛星開始，再往資料中心網路擴張。這條路線如果成立，受惠的先是晶片、機櫃、系統整合與發射能力，後面才輪到營收認列。

 

Vera Rubin量產出貨，SpaceX成為首批客戶

輝達財務長Colette Kress在8月26日財報電話會議上指出，Vera Rubin系統已全面進入量產階段，並開始向甲骨文(ORCL)、亞馬遜(AMZN)與SpaceX(SPCX)等客戶出貨。Evercore ISI在投資人報告中也提到，輝達已明確把SpaceX AI列為主要合作夥伴，顯示雙方合作關係很深，SpaceX AI同時也是Vera系統的首批客戶。

這段資訊的重點很清楚：SpaceX不是外圍試單，而是直接站進輝達新平台的早期名單。對輝達來說，這代表高階系統出貨的客戶組合持續擴大；對SpaceX來說，算力路線已經和核心供應鏈綁在一起。

**更關鍵的是股權關係。**輝達目前持有高達1.228億股的SpaceX股票，身份同時是主要供應商與重要股東。馬斯克也強調，SpaceX的資料中心將完全獨家使用輝達的加速器。供應鏈合作做到這個程度，連採購規格都省下很多溝通成本。

 

Cursor被並入SpaceX，AI工具鏈開始內化

SpaceX於今年8月完成600億美元的全股票收購案，將AI程式碼助理Cursor納入麾下。黃仁勳過去在演講中提到，Cursor在輝達整個企業內部被廣泛使用，該工具年營收運行率已突破10億美元。

這裡反映的是另一層布局：算力之外，連開發工具與工作流程也往內收。當衛星、加速器、軟體工具都開始同一套體系運轉，未來若要把AI推進到軌道環境，整個技術堆疊就更完整。

**SpaceX的做法很像把AI工廠整包搬走。**先買工具，再買算力，再談空間端部署，順序很直白。

 

2029年才見營收，2028年先看技術尺度

Evercore預期，這項太空資料中心計畫至少要到2029財年才會對SpaceX帶來實質營收貢獻。分析師認為，2026或2027年可能還不會產生軌道運算營收，但到2029財政年度結束時，軌道容量有機會達到8GW，地面則約10GW。

如果原訂2029財年的軌道建置進度能提前到2028年，並達成馬斯克提到的每瓦30至50美元經濟效益，成長潛力會很大。Evercore目前給SpaceX「優於大盤」評等，目標價230美元，並密切觀察2028年的「顯著規模」代表營收階段，還是商業化前的技術驗證。

**時間表很漂亮，現金流很晚。**這類案子市場最愛先講遠景，法說最愛先講節點，真正落地常常卡在中間那一大段工程。

 

散熱、輻射與法規，太空資料中心的三道門檻

布魯金斯學會近期報告指出，地球資料中心依靠空氣冷卻與液體冷卻散熱，但在真空太空裡幾乎行不通。科學家估算，單一軌道資料中心若只靠熱輻射散熱，可能需要高達215萬平方英尺的散熱器。這個數字已經不是工程難度，接近搬一座發電設施上天。

除了散熱，設備還得承受太陽紫外線的持續損害。衛星數量增加後，軌道碰撞風險也會上升，法規監管批准同樣是後續變數。換句話說，市場現在看到的是一個極具想像力的算力故事，工程、保險與監管才是最先要過的關。

**太空算力的估值想像已經先跑。**真正決定進度的，還是散熱器尺寸、軌道安全與監管態度。