SpaceX財報前目標價升到275美元，中期展望能再推高估值嗎？

 

財報前先看中期展望，SpaceX估值再往上推

Evercore ISI 把 SpaceX(SPCX) 的目標價從 230 美元調到 275 美元，維持「優於大盤」評級。這代表該機構對公司長線敘事的信心，已經直接反映到估值上。以近期收盤價計算，報告給出的潛在上漲空間接近 85%。

分析師 Kutgun Maral 的描述很直白。他形容市場對 SpaceX 長期計畫的質疑，常常把公司講得像科幻小說，實際財務模型卻跟不上想像；但他認為，這些計畫的落地速度比外界原先估得更近。這種寫法很典型，先承認市場懷疑，再把懷疑拉回可驗證的執行節奏。

 

11月初財報要看的，是2027年前的營運曲線

SpaceX 預計在 11 月初公布第三季財報。LSEG 調查顯示，華爾街目前預估營收 127.38 億美元，每股盈餘 0.14 美元。Evercore ISI 對營收與 EBITDA 的預估還高於市場共識，顯示該機構已把較強的營運假設放進模型。

這次財報的重點，放在當季數字之外。分析師認為，市場會更關心中期營運預估如何重新定價，尤其是財報後到 2027 年之前的投資情緒。這也是 SpaceX 與一般航太公司的差別：一次財報只是一個檢查點，後面跟著的是發射節奏、衛星部署與新業務驗證。

 

星艦發射節奏與AI衛星，明年催化劑開始排隊

報告點名的第一個催化劑，是星艦帶動的多項衛星部署任務。分析師認為，只要未來幾次飛行能維持穩定表現，並持續證明可重複使用技術，華爾街就會開始給予認可，不必等到極端長期的驗證數量。這句話的重點很清楚：市場要看的，是飛行表現連續性，還有重複使用能否持續縮短成本曲線。

第二個催化劑，是馬斯克把首批 Starmind AI 衛星目標放在 2027 年第四季。這件事的市場意義，在於它會初步回答軌道運算的技術與商業可行性。若進度真能推到那個時間點，SpaceX 的故事就不只停在發射與衛星，還會往太空端運算延伸。

 

分析師共識已偏多，股價先反映一部分長線期待

LSEG 統計顯示，目前覆蓋 SpaceX 的 42 位分析師裡，有 33 位給出「買進」或「強力買進」評級，等於八成以上都站在同一邊。這種共識不保證後面一路平順，卻代表市場對公司長期價值的理解已經相當集中。

股價過去三個月上漲約 13%，也說明資金已經開始把這套長線敘事往前折現。接下來真正要看的，還是 11 月初財報能否把中期營運假設講得更具體，星艦發射是否維持穩定節奏，以及 2027 年第四季的 AI 衛星計畫能否照表推進。這幾個節點會決定，估值上修只是先行反映，還是後面還有第二段。