穩懋(3105)前三季營收增逾三成，法說會能否補上光通訊進度？

 

砷化鎵代工前三季營收成長32.6％，法說會先看光通訊與產能配置

穩懋(3105)將在10月23日召開線上法說會，第三季財報與後續營運展望會一併揭露。今年前三季累計營收157.06億元，年增32.6％，這個數字把砷化鎵代工這一段的需求回溫，直接拉到檯面上。市場接下來看的焦點很集中：光通訊業務進展，以及整體產能規劃。

砷化鎵供應鏈這一輪受到通訊技術推進帶動，範圍也比過去更廣。行動通訊、WiFi、光通訊、衛星通訊都被納進來，營收結構也跟著改變。非手機應用的營收占比已逐步超過傳統手機業務，這代表成長來源開始分散，單一終端的影響力往下掉。

 

光通訊產品進入量產，EML與VCSEL先放大，CW Laser節奏較慢

光通訊是這波最容易被拿來檢查的線索。EML與VCSEL已經進入量產，後續出貨量會陸續放大，這是已經看得到的進度。CW Laser的節奏則較平緩，主因是現階段市場需求有限，加上客戶認證周期較長，放量速度本來就會慢一拍。

這一段也把砷化鎵的用途往外推了一層。相關磊晶與代工技術，已延伸到低軌衛星、太空通訊與AI高速傳輸等領域。這些應用的共同特徵是傳輸速度高、規格要求細，對製程與驗證流程都比較挑剔，放量通常要等客戶導入完成後才會明顯反映。

非手機占比超過手機，等於告訴市場，公司成長不再只看智慧型手機拉貨。光通訊與新興通訊應用開始接棒，這種結構變化通常比單季數字更有意思，因為它直接影響下一階段的產能分配。

 

手機端仍看高階機種拉貨，記憶體缺貨壓住終端銷售

傳統手機業務還在，只是角色變了。市場仍聚焦中高階Android與iOS智慧型手機的RF GaAs晶圓代工，高階機種的拉貨動能維持穩定。這對供應鏈很重要，因為高階機種通常對射頻元件規格要求更高，也比較能支撐代工單價與稼動率。

但手機市場的雜音還在。記憶體缺貨已經對整體手機銷售帶來不確定因素，終端出貨能不能延續，還得看消費者實際需求與上游備貨態度。這裡的變化比較像拉鋸，需求端有高階機種支撐，總體環境又有缺料干擾，兩邊一起拉扯供應鏈節奏。

高階機種拉貨穩定，對短期營運有支撐；整體終端銷售仍受總體經濟與消費需求影響。這也是未來幾季觀察射頻元件供應鏈時，最該盯住的兩個方向。若法說會對光通訊放量、低軌衛星導入與產能配置有更清楚說明，前三季這32.6％的成長，就會多出一層可延續的證據。