台股上探月線，費半能否脫離修正帶動反彈？

 

關稅訴訟與中東衝突，把市場推回觀望

全美25州聯手提告美國政府，主張最新關稅措施有違憲越權疑慮，先把市場情緒拉回保守。另一邊，美伊衝突雖然讓埃克森美孚、雪佛龍這類能源巨頭的單季獲利走強，但川普又公開喊話要壓低油價，讓油市和風險資產都多了一層拉扯。

我會先把這種盤勢看成政策不確定性升高，不是單一事件在主導。關稅訴訟、油價走勢、地緣衝突，三條線都還沒有定局，市場自然不會把部位一次押滿。

 

油價回落，但霍爾木茲海峽風險還在

美國暫緩攻勢後，油價先回落，短線紓緩了通膨與運輸成本的壓力。不過伊朗並沒有在戰爭結束前完全重新開放霍爾木茲海峽，這代表供給端的風險並沒有真正解除。

這裡對能源股的意義很直接。只要地緣衝突還在，油公司獲利就容易維持偏強；但如果後續衝突降溫、油價往下修，前一段靠油價抬升的獲利彈性也會先被壓縮。能源股的好消息，目前還是建立在事件未解之上。

 

道瓊與S&P 500逼近高點，費半還在修正

在美國暫緩攻勢之後，道瓊與S&P 500跟著衝高，離歷史前高只差一步。這顯示資金仍願意先相信風險不會立刻失控，但這個反彈還不到全面確認。

費半就不一樣，仍然卡在修正狀態，代表科技股沒有跟上大盤的修復節奏。這種差異很重要，因為它告訴我，現在的市場不是全面風險偏好回來，而是先由防禦與權值撐住指數。指數強、族群不齊，這通常比單日上漲更值得看。

 

日股、韓股同步觀望，台股上探月線

今（4）日日經與韓股也延續觀望氣氛，台股加權指數則嘗試上探月線。這種走法和前面的美股結構是一致的：不是全面追價，而是先看外部不確定性會不會繼續降溫。

對台股來說，月線附近通常是短線多空分歧的地方。若海外風險事件沒有再升溫，指數有機會維持整理偏強；但如果關稅訴訟與中東局勢又出現新的變數，市場還是會先回到等待證據的模式。現在比較像測試區，還不是趨勢已經定案的狀態。

 

我會先看兩件事：油價與科技股修復

接下來我會優先盯油價能不能穩住，以及費半能不能脫離修正。前者影響通膨預期與能源股獲利，後者影響整體風險偏好能不能擴散到科技族群。

如果油價繼續回落，但科技股仍不跟，市場就比較像在做事件後的區間整理；如果費半也開始補上，才有機會把現在的觀望盤，慢慢轉成更完整的反彈。反過來說，只要霍爾木茲海峽或關稅訴訟再冒出新變數，今天看到的指數彈升也可能只是暫時性的風險緩解。