美國實質時薪連兩月轉負，消費力降溫會先壓到誰？

 

實質時薪連兩個月轉弱

美國8月的工資數據又往下走了一步。經通膨調整後，民間非農企業所有員工的實質平均時薪年增率約下滑0.3%，7月也已經年減0.2%。我會先把這個訊號看成所得壓力持續累積，因為它直接反映薪資成長追不上物價上升。

 

7月起轉負，五個月連續萎縮

BLS資料顯示，截至今年6月，過去12個月的實質平均時薪還維持0.1%的微幅增長，到了7月就轉為負成長。EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco引用的衡量方式也顯示，經通膨調整後的工資成長已連續五個月萎縮。若排除疫情後政府補貼抵銷衝擊的特殊時期，這種連續走弱的時間長度，自2012年以來相當少見。

 

薪資追不上通膨，購買力先受壓

這組數字代表的意義很直接：名目薪資即使還在往上，扣掉通膨後，勞工能拿去消費的實質所得已經縮水。2024年與2025年大部分時間，實質薪資成長還維持在正值，如今已滑落到零軸之下，對日常支出、可支配所得與消費力都形成壓力。若這個趨勢延續，後面要看的會是就業市場能否補上薪資缺口，以及消費動能是否同步降溫。