Fed重啟升息一碼，台股低基期電子股買盤能否延續？

 

Fed重啟升息，年底前還有一碼空間

聯準會這次升息一碼，把聯邦基金利率目標區間拉到3.75%至4%。這是超過三年以來首次再度調高利率，且FOMC全數一致通過。點陣圖也顯示，18名官員裡有16人預期今年底前還會再升一碼，利率路徑比先前更緊。

高盛隨後調整內部預測，認為10月再升息的機率明顯提高。這個變化反映的，是通膨仍高、政策還要繼續往緊的方向走。

 

升息循環的四個變數，市場要一起看

財經專家阮慕驊列出這一輪升息的四個變數。第一，起始利率水準已經偏高，扣除核心通膨後的實質利率轉正。第二，聯準會在短短九個月內由降息轉向升息，政策轉折非常快。第三，國際油價走高，供給面通膨壓力還在。第四，人工智慧資本支出對美國經濟的支撐程度，後續還要觀察。

這四項放在一起看，代表政策緊縮的影響會同時碰到通膨與成長。歷史軌跡顯示，政策急轉彎後，實體經濟成長放緩的機率會提高。雙線資本執行長岡拉克也提到，高利率若維持過久，長天期美債殖利率可能上升，債務重組難度與實質衰退風險都會增加。

 

台股資金先找低基期電子股

在全球貨幣政策轉緊的背景下，台股也出現波動，外資法人有逢低承接的動作。根據市場交易數據，友達(2409)與力積電(6770)成為近期買超焦點，成交金額也跟著放大。這顯示國際資金重新配置時，部分電子股先吸引到避險與布局買盤。

我會把這段解讀成資金在找相對低位階的標的，市場對利率與景氣的反應已經開始反映到個股輪動。後續能否延續，還要看外資買超是否持續，以及成交量能否維持。

 

日本升息、台灣連十凍，區域央行方向分歧

除了美國升息，日本銀行也把政策利率調高到1.25%，創下31年新高。這代表主要經濟體的貨幣政策仍在往正常化方向移動，只是節奏不同。台灣央行則維持政策利率連十凍，並把自然人第二戶房貸最高成數放寬到七成，做法相對穩健。

這樣的分歧，反映各地景氣與通膨壓力不一樣。對市場來說，接下來要持續看美國後續升息節奏、油價走勢，以及AI資本支出能否撐住成長動能；這些變數會一起影響全球風險資產的定價。