黃金與白銀同步走強，油價續漲會壓住這波漲勢嗎？

 

美國零售銷售轉弱，黃金先反映利率預期

美國7月零售銷售月減0.6%，市場開始重估聯準會9月利率路徑。這組數據先把消費力道放緩擺到台前，也讓黃金這類不生息資產獲得支撐。

 

利率預期降溫，美元同步回落

市場目前對9月維持利率不變的機率升高，Commerzbank也提到，利率維持穩定有利金價。美元指數同日小跌0.3%，讓以美元計價的黃金對海外買家更有吸引力，這兩股力量都偏向推升金價。

截至週五，八月交割的前月Comex黃金報每盎司4,380.40美元，單日上漲0.4%；白銀報每盎司64.988美元，上漲0.2%。本週累計來看，黃金上漲0.9%，白銀漲幅更大，達2.6%，顯示貴金屬買盤仍在。

 

油價上行帶來另一層變數

油價同時往上走，對金價形成壓力。兩艘阿聯酋油輪在霍爾木茲海峽遭襲，加上特朗普政府暗示將對伊朗採取新經濟措施，市場開始重新評估通膨與升息風險；美國黃金交易所分析師Jim Wyckoff也提到，若油價續漲，會對金屬市場形成負面影響。

這裡的拉鋸很清楚：一邊是零售銷售轉弱、利率預期偏穩，另一邊是油價上行帶來通膨壓力。對黃金來說，前者先提供支撐，後者則限制上行速度。

 

接下來看政策與油價哪一邊更快發酵

短線黃金已經先跟著利率預期走高，白銀也同步偏強。後面要追的是聯準會口風、美元走勢，以及油價是否繼續抬升；這三者會決定貴金屬漲勢能延續到什麼程度。